豆类油脂早报

品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：7月9日，CBOT大豆期货从七周高点回落。美国中西部天气压力出现边际缓解，产区局部降雨预期降温了极端干旱担忧，交易商选择获利了结。美国农业部将在周四发布出口销售报告，市场预期大豆出口销售净增20-100万吨；周五将公布7月月度供需报告，分析师预计2026/27年度美国大豆产量为44.59亿蒲式耳，高于上月预估的44.35亿蒲式耳，年末库存预计为3.30亿蒲式耳。当前市场处于弱现实、强预期格局，短期天气升水与中国采购预期提供支撑，但天气风险若未能兑现，盘面将面临供应宽松现实的回归压力，整体以震荡思路对待。 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：国内棕榈油期价延续震荡偏强走势，主力合约小幅跟涨，但涨幅弱于豆油和菜油。本轮上涨主要受油脂板块整体情绪提振。不过，棕榈油自身基本面压力依然显著，机构调查显示6月马棕库存预计环比增长3%至250万吨，创历史同期最高水平，增产累库格局持续施压近端价格。国内食用棕榈油库存为74.13万吨，周度增加6.27万吨，供需宽松格局进一步确认。中长期支撑逻辑则相对清晰：印尼B50生物柴油政策已于7月1日正式启动，中长期生柴需求增量明确；同时厄尔尼诺现象已获世界气象组织确认，远期减产预期为远月合约提供估值支撑。短期来看，市场处于增产现实与远期预期之间的拉锯阶段，棕榈油期价宽幅震荡，重点关注7月10日MPOB月度数据兑现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：毕慧 作者声明：作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0571-87006873邮箱：bihui@bcqhgs.com 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期 货 事 先 书面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。