策略深度报告：十大未来产业系列之五——商业航天

十大未来产业系列之五——商业航天 2026年07月08日 证券分析师陈刚执业证书：S0600523040001cheng@dwzq.com.cn证券分析师谢立昕 执业证书：S0600525080001xielx@dwzq.com.cn ◼中国商业航天正处于从技术验证向规模化产业化转型的关键期 相关研究 商业航天是以市场为主导、盈利为目标的商业化航天活动，全球发展历经四大阶段，整体由政府主导转向商业驱动，行业依托可重复使用火箭、卫星批量化制造、星地协同与太空算力三大核心技术实现降本增效与智能化升级，同时具备频轨资源稀缺、全产业链长周期高壁垒两大经济特征，产业链可划分为上游核心零部件、中游星箭制造、下游卫星应用服务三大环节。2026年商业航天战略定位历史性跃升为新兴支柱产业，被纳入“十五五”重点任务，国家设立专职商业航天监管司，配套出台专项发展计划并放宽科创板上市标准，构建起涵盖顶层规划、行业监管、资本市场、地方扶持的完整治理体系，成为我国培育新质生产力、建设航天强国的核心支撑。 《风格再平衡？》2026-07-05 《7月度金股：聚焦业绩主线》2026-07-02 ◼中国商业航天全产业链各环节正加速推进自主可控与商业化落地 全球商业航天呈现中美引领、多极并存格局，2024年全球航天市场规模达2240亿美元，美国依托完善法规与SpaceX实现全面领先，2025年完成大量发射并建成超9000颗在轨星链星座；中国作为第二梯队加速追赶，2025年国内商业航天市场规模2.83万亿元，全年92次宇航发射中商业发射占50次，入轨商业卫星311颗，欧洲、日印等则聚焦细分赛道寻求突破。行业竞争集中在火箭发射、卫星制造、卫星应用三大领域，可回收火箭是降本关键，国内相关技术仍处验证阶段；卫星制造向工业化量产转型，国内卫星行业增速迅猛，但低轨频轨资源竞争白热化；下游通信、遥感、导航为核心应用，是产业价值兑现核心，卫星互联网打开广阔增量空间。 ◼苏州市打造商业航天全国标杆，覆盖“星—箭—网—云—端”全链条关键环节 苏州依托雄厚制造业基础，将商业航天列为十大未来产业重点赛道，依托省级政策与央地协同优势构建完整产业生态。江苏省出台航空航天产业三年行动计划，组建产业联盟，集聚省内130余家相关企业，国家商业航天发展基金、制造业转型升级基金持续向苏州本地项目投放资金，长三角形成上海引领、苏州做高端配套的协同格局。苏州市配套多层级扶持政策，推出商业航天领域核心技术“揭榜挂帅”攻关机制，最高给予千万元研发资助，同时将相关研发纳入省前沿技术重大专项重点支持范围。苏州产业定位清晰，凭借精密制造优势深耕航天材料、卫星电源、光学载荷等配套环节，高新区、园区、相城、张家港等区域差异化布局：张家港打造液体火箭制造基地，苏州工业园区主攻卫星载荷创新，高新区量产卫星电源系统，相城区落地大型中轨中继卫星项目，形成一小时配套产业圈。当地已集聚馥昶空间、天兵科技、吉天星舟等优质企业，多项产品实现国内乃至全球首创商用落地，依托完善供应链承接长三角星箭总装配套需求，依托政策、制造、区位多重优势持续完善“星—箭—网—云—端”全链条产业布局。 ◼风险提示：政策体系有待完善，准入限制依然较高；产业协同尚显不足，关键技术存在短板；场景应用需求有限，商业闭环尚待验证；复合型人才短缺挑战 内容目录 1.1.商业航天的发展历史.................................................................................................................41.2.商业航天的基本原理与核心特征.............................................................................................51.2.1.三大核心技术基石...........................................................................................................51.2.2.两大核心经济特征...........................................................................................................61.3.商业航天的战略定位与产业价值.............................................................................................71.3.1.战略定位：从“新兴产业”到“支柱产业”.......................................................................71.3.2.政策体系系统性完善：从“鼓励探索”到“系统治理”...................................................82.全球与中国商业航天产业现状..........................................................................................................82.1.全球商业航天市场规模和竞争格局.........................................................................................82.2.核心竞争领域：从卫星到火箭的全面竞赛...........................................................................102.2.1.火箭制造与发射服务.....................................................................................................102.2.2.卫星制造.........................................................................................................................112.2.3.卫星运营与应用服务.....................................................................................................132.3.投融资市场...............................................................................................................................133.苏州市商业航天产业........................................................................................................................143.1.省级政策与央地协同...............................................................................................................143.2.市级专项政策支持...................................................................................................................153.3.市场潜力与布局方向...............................................................................................................163.4.区域政策与差异化布局...........................................................................................................164.商业航天的相关标的........................................................................................................................174.1. A股市场相关标的....................................................................................................................174.1.1.上游：核心零部件.........................................................................................................174.1.2.中游：火箭与卫星制造.................................................................................................184.1.3.下游：应用与服务.........................................................................................................194.2. H股市场相关标的....................................................................................................................204.3.苏州市商业航天相关标的.......................................................................................................215.风险提示............................................................................................................................................22 图表目录 图1：可重复使用火箭返回段贮箱推进剂管理装置的制作方法.......................................................6图2：全球航天市场（太空经济主要组成部分）按区域划分，2024年..........................................9图3：2025年全球航天发射数据........................................................................................................11图4：2020-2030年中国商业卫星行业规模预测及预测（单位：亿元）........