2026年7月沪铜基本面月报
2026年7月6日 红塔期货 沪铜走势 6月沪铜震荡收阴，月k收带上下影小阴线。至6月底沪铜连续收于103290元/吨，涨幅-1.63%。伦铜收于13380美元/吨，涨幅-1.70%。 数据来源：同花顺 制造业PMI 2026年6月全球经济在多重地缘、政策与产业因素交织下，呈现出增长放缓、政策分化、结构重塑的鲜明格局，整体复苏不确定性显著加大。2026年6月中国制造业PMI为50.3%，较上月上升0.3个百分点，重返扩张区间，连续4个月运行在50%及以上，整体呈现稳中有增的向好态势。2026年6月美国ISM制造业PMI为53.3，连续第六个月保持扩张，但较5月的54.0小幅回落0.7个百分点，整体呈现“扩张但动能放缓”的特征。2026年6月欧元区制造业PMI为51.4，连续5个月处于50荣枯线以上，但较5月的51.6小幅回落，创下四个月新低，整体呈现“韧性扩张但动能放缓”的特征。 数据来源：同花顺 全球供需平衡 全球精炼铜市场供应小幅过剩。世界金属统计局（WBMS）公布最新报告显示，2026年4月，全球精炼铜产量为232.04万吨，消费量为230.97万吨，供应过剩1.07万吨。4月精炼铜产量较3月的227.92万吨环比增长约1.8%，但过剩规模较3月的14.35万吨明显收窄，主要受下游消费季节性回升带动。 数据来源：同花顺 铜矿进口量 2026年5月中国铜矿砂及其精矿进口量为236万吨，同比下降1.7%，环比小幅上升0.39%。2026年1-5月累计进口量达1228万吨，同比下降1.0%，为近五年同期首次出现累计同比下滑的情况。国内冶炼产能仍在稳步释放，对铜矿砂及其精矿的刚需支撑仍强，叠加海外部分供应国的政策红利延续，后续进口量大幅下滑的空间有限，但在全球矿端紧缺的大背景下，全年进口总量同比小幅回落的格局已基本确立。 数据来源：同花顺 铜矿加工费 2026年6月，铜精矿加工费（TC）处于历史极端低位，呈现“长单归零、现货深负”的严峻格局，直观反映全球矿端供给刚性短缺。截至6月底，铜精矿TC报-125.10美元/干吨，较5月的-103.13美元/干吨进一步大幅下探。 数据来源：同花顺 精炼铜产量 2026年6月SMM中国电解铜产量呈现超预期环比下滑的特征，6月SMM中国电解铜产量录得114.5万吨，环比下滑2.09%，明显低于预期。7月国内电解铜产量预计录得116.6万吨，环比上升1.84%，1-7月累计产量预计达818.7万吨，同比上升5.4%。产量回升主要来自前期部分冶炼厂检修结束、产能逐步恢复，但7月仍有3家冶炼厂处于检修状态。 数据来源：同花顺 红塔期货有限责任公司 铜库存 截至2026年6月末，全球三大交易所铜库存呈现结构性分化格局，整体库存向美国集中，区域间流向差异显著。LME铜库存月末回落至32.92万吨，刷新2026年3月以来的阶段新低。SHFE（上期所）铜库存月末降至13.57万吨，创下2025年12月以来的阶段新低，印证国内消费“淡季不淡”的特征。COMEX铜库存月末升至66.28万短吨，单月累计累库超1万吨。低库存的区域格局支撑铜价维持高位，而美国的高库存又限制了铜价的大幅上涨空间。 数据来源：同花顺 铜材产量 2026年5月中国铜材产量呈现同比转负、累计仍保持小幅增长的特征。5月中国铜材产量为205.9万吨，同比下降4.3%，显著低于4月0.8%的同比增长水平；1-5月全国铜材累计产量达999.3万吨，同比增长2.6%。全球矿端短缺推高铜价，下游终端采购意愿明显放缓，直接压制铜材生产端的产出节奏。但AI算力等下游新兴领域的需求改善，为后续铜材生产修复释放了积极信号。 数据来源：同花顺 终端消费 国家统计局数据显示，2026年1—5月电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比整体保持平稳运行态势。2026年一季度，三大核心电网企业合计投资超过1600亿元，其中国家电网近1300亿元，南方电网约385亿元，为全年电网基建投资开了稳增长的好头。下半年随着超长期特别国债、地方专项债等资金集中释放，电网基建投资将进一步企稳回升，全年整体增速有望保持在较高水平。2026年5月中国空调产量为2704.8万台，同比下降3.3%，受终端需求疲软、企业控产影响，整体仍处于行业低迷周期。 数据来源：同花顺 红塔期货有限责任公司 免责声明 红塔期货有限责任公司所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。 浙江分公司 昆明分公司 广州分公司 上海分公司 电话：021-60737270邮编：200120地址:中国(上海)自由贸易试验区银城路16号21层2103-2单元 电话：020-28338191邮编：510620地址：广州市天河区珠江东路32号701室（部位：自编707单元） 电话：0871-63614770邮编：650021地址：云南省昆明市青年路387号华一广场17楼 电话：0571-86650970邮编：310000地址:浙江省杭州市上城区瑞晶国际商务中心602-2室 大理营业部 四川分公司 曲靖营业部 玉溪营业部 电话：028-65786015邮编：610000地址：中国（四川）自由贸易试验区成都高新区锦城大道539号1栋1单元12层1202号 电话：0872-2223100邮编：671000地址：云南省大理白族自治州大理市下关镇经济开发区登龙街八号榆都商务楼四层ZX409号 电话：0877-6577468邮编：653100地址：云南省玉溪市高新区东风南路2号办公大楼1楼B区 电话：0874-3297788邮编：655000地址：曲靖市翠峰路龙源花园53、54、55号商铺 张家港营业部 蒙自营业部 常州营业部 河北唐山营业部 电话：0519-86885850邮编：213002地址：常州市钟楼区怀德中路50-1806 电话：0512-58229789邮编：215600地址：张家港市杨舍镇人民东路801号（国泰新天地广场）Z206 电话：0873-3691559邮编：661100地址：云南省红河哈尼族彝族自治州蒙自市锦华路红竺园C区759号 电话：0315-5910086邮编：063000地址：河北省唐山市路北区蓝翔里天景美地朝阳西道601号融通大厦1608号 公司总部 电话：0871-63614058邮编：650011地址：云南省昆明市春城路168号