公司信息更新报告：2026H1业绩超预期，算力需求持续景气

2026-07-08 张越,刘逍遥开源证券 MEI.

核心观点与评级：公司作为AI服务器龙头，有望受益于AI算力需求增加。分析师上调2026-2028年归母净利润预测至51.26、75.90、95.44亿元，EPS分别为3.49、5.17、6.50元/股，对应PE为22.4、15.1、12.0倍，维持“买入”评级。
2026H1业绩超预期：预计实现归母净利润26-31亿元，同比增长226%-288%；扣非归母净利润20.55-25.55亿元，同比增长206%-280%。主要驱动因素包括：国内算力需求持续景气（互联网大厂加大资本开支）、加强供应链管理提升利润率、产品技术创新（超节点等新技术产品毛利率较高）。
发布超节点AI服务器：为解决智能体产业化瓶颈（交互速度和token成本），公司发布超节点AI服务器元脑SD200和元脑HC1000。元脑SD200实现单机内64路本土AI芯片高速统一互连，支持4万亿参数单体模型或多个万亿参数模型组成的智能体应用，token生成速度仅需7.3毫秒；元脑HC1000基于全对称DirectCom极速架构，聚合海量本土AI芯片，支持极大推理吞吐量，推理成本首次击破1元/每百万token。
风险提示：宏观经济形势波动风险、技术更新换代风险、内部治理风险。