核心观点与关键数据
- 宏观经济: 世界银行预测2026年中国经济增长4.4%，维持不变；全球经济增速预计从2025年的2.9%放缓至2026年的2.5%，但有望在2027至2028年修复。
- 市场动态: 沪铜主力合约震荡，持仓量增加，现货升水，基差走弱；LME铜库存下降，上期所库存显著减少；COMEX铜库存上升。
- 原料端: 铜精矿TC继续下行，港口库存小幅回升但处于低位，矿价支撑铜价；铜精矿江西、云南价格下降。
- 供给端: 冶炼厂因原料偏紧及负加工费开启检修，精铜供给收敛；CSPT主动控产。
- 需求端: 高附加值铜材需求（新能源车、AI数据中心、电网升级）保持景气，传统地产、家电需求因淡季较弱，整体需求韧性显现。
- 库存: 社会库存小幅上升，废铜价格下降，铜材产量下降。
研究结论
- 基本面: 沪铜处于供给收减、需求韧性的阶段，产业库存小幅去化。
- 技术面: 60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走扩。
- 交易建议: 轻仓逢低短多，注意控制节奏及风险。
市场消息
- 纽约联储主席威廉姆斯表示通胀仍高但担忧缓解，未来政策取决于经济数据。
- 消费者通胀预期上升，但对财务、就业信心改善。
- 美军对伊朗发动打击，回应伊朗商船袭击。
上游与下游情况
- 上游: 矿价支撑稳固，TC下行，冶炼厂利润被挤压。
- 下游: 高附加值需求保持韧性，传统需求淡季疲软。
