PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货震荡收涨，市场商谈氛围一般，现货基差偏强。贸易商商谈为主，个别主流供应商有出货。7月主港在09+260~265附近商谈成交，个别略高，宁波方向商谈略低，价格商谈区间在5730~5830。仓单在07+4有成交。今日主流现货基差在09+261。中性 2、基差：现货5785，09合约基差249，盘面贴水偏多 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：净空空增偏空 6、预期：日内油价震荡调整，PTA期货盘面跟随成本端震荡运行，供需方面，PTA负荷仍处低位，下游聚酯负荷略有回升，PTA供需格局延续去库，不过由于前期积累库存及各地库存缓冲能力差异，PTA供需区域分化，不同货源基差差异明显，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动，关注台风影响。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周二，乙二醇价格重心震荡上行，基差走强明显。日内乙二醇盘面震荡抬升，现货基差表现强势，午后现货高位成交至09合约升水150-152元/吨附近，8下期货基差高位成交至09合约升水95-97元/吨附近，至尾盘附近，现货商谈再度回落至09合约升水141-148元/吨附近。中性 2、基差：现货4193，09合约基差133，盘面贴水偏多 3、库存：华东地区合计库存52.55万吨，环比减少0.85万吨偏多 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：净空空减偏空 6、预期：7月内个别煤化工装置存在推迟检修动作，如天业、渭化等，但在盛虹炼化、恒力石化等大装置检修预期下国内供应仍将维持低位。另外进口供应增量不及预期，7月乙二醇去库幅度依旧庞大，整体幅度预计在40万吨附近。周一华东部分主港库存已下降至48.1万吨附近，而近月乙二醇仍然面临明显去库，因此在后续原油市场表现平稳后，预计乙二醇价格可适度修复，关注聚酯负荷以及成本端变化。 PX每日观点 PX： 1、基本面：昨日PX价格跟随石脑油同步上涨，日内整体呈偏强震荡走势。宏观层面，市场大幅下调对美联储本月及九月的加息预期，市场风险偏好修复，持续提振PX价格。从基本面角度来看：供给端近期PX装置开工率偏低，短期行业延续去库预期，对PX形成支撑；需求端，PTA开工虽处于低位，但行业利润震荡上行，可观的加工利润维持工厂PX采购刚需，促进px价格上升中性 2、基差：现货7852，09合约基差259，盘面贴水偏多 3、库存：期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨偏多 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：净多多减偏多 6、预期：短期来看，由于前期成本端崩塌引发的恐慌情绪已经基本消解，成本端继续下跌的动力偏弱，px价格会有所反弹，但考虑到伊朗等国家正趁美国60天解除制裁期间大量售卖原油，对px的价格上升形成压制，预期反弹幅度不大。 影响因素总结 市场主要利好 EIA公布6月26日当周美国商业原油库存下降376.3万桶、汽油库存下降236.9万桶，去库幅度高于市场对成品油端的谨慎预期；该事件显示美国现货市场仍在消化夏季出行旺季需求，对油价形成支撑。 EIA数据显示当周美国炼厂原油日加工量升至1719.6万桶/日，炼厂产能利用率维持在96.6%的高位；高开工意味着炼厂端对原油的实际消耗仍强，有助于限制原油库存重建速度。 7月2日盘中油价一度承压，但WSJ报道市场仍担心霍尔木兹海峡治理与过境收费争议反复，美伊谈判若生变将重新抬升运输和供应风险；这一未完全消退的地缘不确定性帮助WTI与Brent在收盘时小幅回升。 影响因素总结 市场主要利空 1.7月1日至7月2日，WSJ与MarketWatch持续报道美伊间接谈判推进、霍尔木兹通行恢复，市场迅速回吐此前中东冲突带来的风险溢价；该事件直接压低WTI和Brent周内中枢。 2.周一更新的CFTC/ICE持仓显示，截至6月23日当周，WTI-PHYSICAL期货投机基金净多减少9,850手，ICE Brent期货投机基金净多减少36,169手；资金继续减多，削弱了油价反弹动能。 3. 7月2日MarketWatch指出美国就业数据弱于预期，加深了市场对原油需求放缓的担忧；宏观需求预期走弱叠加风险溢价回吐，使本周油价整体维持偏弱震荡。 PX供需平衡表 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PX价格 PX经济效益 PX开工率 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源：Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!