申万TMT国产算力锐捷超预期26h2超节点有望放量

#超节点形式的国产算力部署加速。一方面华为加速爬坡，另一方面CSP牵头的超节点解耦方案下半年预计披量部署。网络侧持续受益国产算力替代与Scale-up配套交换机/交换芯渗透。我们预计26H2开始，国产算力部署、超节点渗透的斜率将持续陡峭。 #国产替代进入加速窗口期，供应链自主可控打开长期空间。此前高端交换芯片、AI交换机市场长期由海外厂商垄断，英伟达、博通高端交换芯片产能紧张，交付周期拉长，订单向国产厂商转移，叠加超节点作为国产算力追赶海外的核心方案，国产交换设备份额有望持续提升。 #以盛科为例，假设26年7w颗25.6T，25.6T有望贡献12e营收。51.2T进展顺利，预计有望匹配国内超节点放量节奏。 #H2重点关注：7月WAIC大会、CSP大厂/运营商&政府智算等陆续招标订单、51.2T产品正式面世时间等。 [红包]重点推荐： 华丰科技（华为超节点核心标的，AI超节点机柜高速背板线模组+CPU Socket+光互联产品NPO-LGA连接器等） 盛科通信（交换芯片稀缺性标的。同时开放性&第三方，高速芯片进度预计与中兴微接近，6月金股） 锐捷网络（中报预告超预期，交换机高增长）， 紫光股份（明显滞涨的交换机领军，近期深度，治理改善）， 曦智科技（光电芯片领军，市场首篇深度）