申万TMT国产算力锐捷浪潮超预期26h2超节点有望放

超节点形式的国产算力部署加速，华为加速爬坡，CSP牵头的超节点解耦方案下半年预计披量部署。网络侧持续受益国产算力替代与Scale-up配套交换机/交换芯渗透，预计2026年下半年开始，国产算力部署、超节点渗透的斜率将持续陡峭。

国产替代进入加速窗口期，供应链自主可控打开长期空间。高端交换芯片、AI交换机市场长期由海外厂商垄断，英伟达、博通高端交换芯片产能紧张，交付周期拉长，订单向国产厂商转移，叠加超节点作为国产算力追赶海外的核心方案，国产交换设备份额有望持续提升。

以盛科为例，假设2026年7万颗25.6T，25.6T有望贡献12亿美元营收。51.2T进展顺利，预计有望匹配国内超节点放量节奏。

H2重点关注：7月WAIC大会、CSP大厂/运营商&政府智算等陆续招标订单、51.2T产品正式面世时间等。

重点推荐标的：

• 华丰科技：华为超节点核心标的，AI超节点机柜高速背板线模组+CPU Socket+光互联产品NPO-LGA连接器等。
• 盛科通信：交换芯片稀缺性标的，同时开放性&第三方，高速芯片进度预计与中兴微接近。
• 锐捷网络：中报预告超预期，交换机高增长。
• 紫光股份：明显滞涨的交换机领军，近期深度，治理改善。
• 曦智科技：光电芯片领军，市场首篇深度。