电力设备行业周报 欧洲政策催化海上风电新景气

欧洲海上风电行业正迎来海内外新景气周期，主要受政策催化、能源安全驱动及供应链重构三重因素推动，中长期成长逻辑得到进一步夯实。

短期来看，中东局势升级推升油气价格，强化欧洲摆脱化石能源依赖的紧迫性；中长期来看，欧盟及各国持续加码海风政策与资金投入，叠加本土供应链瓶颈尚未缓解，全球化分工下设备进口需求持续释放，利好具备成本与交付优势的中国风电产业链出海。

近期欧洲主要国家政策密集落地：

• 德国2027年重启海风拍卖
• 英国AR8提前至2026年7月并取消相关进口关税
• 荷兰2026年9月启动带补贴项目招标
• 法国合并AO9、AO10大规模授予约10GW装机

欧盟层面：

• 明确2050年300GW海风目标
• 《清洁能源投资战略》2026-2030年每年投入6600亿欧元
• GWEC发布加速审批与融资倡议

能源安全逻辑强化，海风成为核心替代路径，英国AR7已锁定8.4GW装机、约220亿英镑投资。

供应链方面，本土产能仍受限，中国企业在海缆、管桩、塔筒等环节具备成本和交付优势，部分产品已批量出口并布局属地化生产，预计未来2-3年呈“本土整机+全球零部件”格局。

国内外需求共振，行业景气确定性增强，提出“十五五”年新增装机不低于15GW，全球需求多点开花。海缆及传输系统、基础结构、塔筒、大型风机及施工运维等细分环节均值得持续关注。

投资观点： 看好中国风电产业链凭借成本与交付优势，设备出海空间进一步打开，建议关注大金重工、天顺风能、金风科技、中际联合、振江股份等公司。对电力设备板块维持“推荐”评级。

风险提示： 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。