西部通信IDC算租板块观点更新

核心观点与关键数据

• IDC板块：国内token需求旺盛，叠加云计算、存储涨价，建议重视IDC、算租投资机会。IDC第二轮招标结果陆续出炉，短期叠加业绩发布、AI应用迭代，股价有望迎来进一步催化。
• 算租板块：产业链验证显示，大厂对B卡的招标节奏好于预期，预计下半年将进入GB整机柜的招标；对原材料涨价的接受度好于预期，算租企业可将成本压力完全传导给大厂，订单规模增长；交付的算力卡升级迭代、组网难度提升、利润水平提升，预计B卡交付后将进一步改善净利率；融资渠道更为通畅且融资成本有下降趋势；2026年或为算租企业出海元年，2025年主要在海外资金、渠道等方面布局，2026年下半年有望看到海外项目落地（高端卡）。

后续关注点

• IDC：1、大厂招投标（偏中长期交付），特别关注西北地区有储备、客户关系良好的公司；2、能耗指标发放规模及对象；3、IDC产业链出海机会（2026年P约有1GW海外需求）。
• 算租：2026年海外项目落地（高端卡），2025年主要进行海外资金、渠道布局。

建议关注个股

• IDC：大位科技、润泽科技、万国数据、世纪互联、豫能控股（收购合盈数据）。
• 算租：协创科技、宏景科技、中贝通信。