西部通信IDC算租板块观点更新

核心观点：
近期国内token需求旺盛，叠加云计算、存储涨价等因素，建议重视IDC、算租投资机会。IDC第二轮招标结果陆续出炉，短期股价有望迎来进一步催化。

后续关注点：

1. 大厂招投标：后续大厂大规模招标（偏中长期交付）的可能性，特别关注在西北有储备、客户关系良好的公司。
2. 能耗指标发放：影响企业终局空间，关注发放规模及对象。
3. 出海：2026年海外P约有1GW需求，关注IDC产业链出海机会。

建议关注IDC公司：
大位科技、润泽科技、万国数据、世纪互联、豫能控股（收购合盈数据）。

算租行业分析：

1. 招投标节奏：大厂对B卡招标节奏好于预期，预计下半年将进入GB整机柜招标。
2. 成本传导：对原材料涨价的接受度好于预期，算租企业可将成本压力完全传导给大厂，订单规模增长。
3. 利润改善：交付的算力卡升级迭代、组网难度提升，预计B卡交付后将进一步改善净利率。
4. 融资环境：融资渠道更为通畅且融资成本有下降趋势。
5. 出海机会：2026年或为算租企业出海元年，2025年主要在海外资金、渠道等方面布局，2026年下半年有望看到海外项目落地（高端卡）。

二级市场认知改善：
订单落地、大厂持续滚动招标提高市场对算租商业模式的认可度；2025年行业洗牌后，中小企业出清，头部公司渠道、资金和交付能力较强。

建议关注算租公司：
协创科技、宏景科技、中贝通信【西部通信】。