东吴电新 佛塑科技Q1业绩预告

段子# 【东吴电新】佛塑科技Q1业绩预告#Q1业绩略低于预期：公司预告26Q1归母净利润5.3-7亿，其中非经为4.5-6亿，主要为金力收购价低于其净资产公允价值，差额部分计入当期损益；Q1扣非净利润为0.8-1.05亿，考虑25Q1传统业务利润0.17亿，预计26Q1金力贡献0.7-0.9亿。#春节费用增加、预计影响金力盈利水平。金力从1月31日开始并表，考虑金力实际有效产能超60亿平，预计2-3月出货量9亿平+，单平利润预计1毛左右，其中3月预计单平利润接近1.5毛。湿法隔膜26-27年供给偏紧，近期原材料PE价格上涨，与客户协商涨价15-20%，部分涨价已落地，传导成本上涨，且公司5um产品占比持续提升，全年单平利润有望达到2毛。出货量方面，预计26年满产满销达到70-75亿平，27年产能释放，出货量有望增长30-40%至100亿平。#投资建议：预计26-27年利润15.02/25.05亿元，同比+1135%/+67%，对应PE分别为31/19倍，给予“买入”评级。风险提示：5mμ产品放量不及预期。