长江电新 佛塑科技26Q1业绩预告点评

1、公司发布2026Q1业绩预告，预计归母净利润5.3-7.0亿元，同比重组后增长1992.74%-2663.99%；扣非净利润0.8-1.05亿元，同比重组后增长259.19%-371.44%。其中，金力新能源自2026年2月起纳入公司合并报表范围。2、根据此前数据，公司2025年1-6月销量20.1亿平，净利润0.98亿元；1-10月销量37.5亿平，净利润2.55亿元，销量37.5亿平，折算公司25年7-10月的单平盈利在0.09元。考虑到二线电池厂商逐步落地涨价和5 mμ产品放量增厚盈利，公司Q1的经营性单平盈利预计进一步提升。此外，公司非经在4.5-6.0亿元，主要系交易支付的股权对价低于金力新能源可辨认净资产公允价值的差额计入当期损益，确认为营业外收入。考虑并表2个月后，受到2月稼动率偏低，叠加潜在并购费用影响，报表盈利有所压力。3、持续看好中期盈利改善的隔膜环节，涨价趋势确立且不断兑现，同时兼具湿法、5 mμ渗透率提升的边际变化。公司5 mμ超薄产品市占率领先，卡位宁德时代等头部客户，固态电池隔膜亦实现产业化突破。预计公司27年公司实现归母净利润33亿元左右，继续推荐。