广发电新 电力设备出口更新 总量提速 品类景气扩散 非洲需求强劲20260322

2026年1-2月电力设备出口表现强劲，总量增速边际加快，景气度向多品类扩散。总体出口额191.51亿元，同比+37.23%，增速较2025年全年提升4.29个百分点。分产品看：

• 电缆（43.44亿元，+51.50%）和断路器（7.41亿元，+49.52%）增速显著提升，变压器（92.67亿元，+41.42%）保持高位，绝缘子（13.66亿元，+39.23%）维持高景气，电表（17.57亿元，+0.38%）连续9个月下滑后2月转正增长（9.28亿元，+49.20%），开关（14.44亿元，+25.12%）表现稳健。
• 地区结构方面，非洲出口占比提升3.8个百分点至15%，增速达100.97%，主要受变压器、电缆、开关贡献；亚洲占比47%，增速42.31%，主要来自变压器、电缆、绝缘子；北美增速25.01%，较2025年底提升7.99个百分点，主要来自变压器和断路器，电表因低基数增长超10倍。
• 出海建议关注：主网设备（思源电气、华明装备、特锐德）、配电设备（东方电子）、电表（三星医疗、海兴电力）、绝缘子（神马电力、大连电瓷）。