广发电新周观点更新战局反复不改需求景气政策推动和产业发展共振202604

同时，产品结构优化、成本管控提升及海外市场突破，进一步放大盈利弹性。 整机环节“反内卷”初见成效，头部整机厂商盈利兑现度高。 关注出海&产值结构性通胀，桩基及塔筒环节关注【大金、海力、天顺、泰胜】；海缆【东缆、中天、亨通】；叶片【时代新材】。 #储能：26Q1储能出口快速增长、十年倍增计划利好储能需求。 据北极星储能网，26Q1我国储能设备出口双位数增长。 据国新网，4月17日，国家发改委副主任王昌林强调：提升电网接纳、配置、调控新能源的能力；预计到2030年，非化石能源供应规模将比25年显著增长，2035年比25年实现倍增；开展长时储能等重大技术研发攻关。 十年倍增计划有望快速提升国内储能需求，利好储能发展。 同时，海外户储需求有望加速，大储需求亦将超预期，关注【艾罗、固德威、锦浪】。 #锂电：产业链景气延续、重点关注钠电等新技术提速。 锂电行业景气度明确进入上行通道，26Q1，宁德时代营收、归母净利润分别同比+52.45%、+48.52%，亿纬业绩预告同样亮眼；Q2，头部企业排产进一步上调，行业出货量有望再创新高。 4月21日宁德时代将举办超级科技日，新技术、产品、生态有望推出。 产业层面，钠电、固态电池也均有新进展。 我们认为，锂电行业正加速从规模竞争向技术竞争转型，新技术产业化进程全面提速，材料端推荐【德福】，关注铜冠、嘉元、诺德等；铁锂推荐【富临】，关注裕能、万润等；此外关注6F、铝箔等；电池端推荐【宁德】。 #电力设备：供电质量提升专项行动展开、配网景气上行趋势明确。 近日，国家发改委、能源局联合发文，开展供电质量提升三年专项行动。 我们认为在政策推动下，配电侧柔性互联和用电侧电力电子有望加快应用。 产业层面，短期来看，25H2配网区域联采价格已有所回升，联采影响有望逐步消化；中期来看，“十五五”配网投资占比有望提升，26Q1国网配电投资额占比已达55%，景气上行趋势明确。 建议关注配电【东方电子、许继、平高】等，同时关注，主网【思源、华明】等；电表【海兴、三星】等；绝缘子【神马、大连】等。