核心观点
- 美国上周6月非农就业数据远低于预期，市场对美联储加息预期缓和，推动金价明显反弹。COMEX黄金主力期货价格上涨2.05%至4187.30美元/盎司，沪金主力期货价格上涨3.22%至911.40元/克；伦敦金现货价格上涨2.09%至4174.19美元/盎司，黄金T+D现货价格上涨3.10%至910.26元/克。
- 预计本周金价将偏强震荡。市场对美联储货币政策路径的分歧持续，加息预期的反复博弈将放大金价波动。一方面，6月非农数据疲软验证美国经济动能走弱，缓和加息担忧；另一方面，失业率回落和通胀粘性仍存，美联储鹰派表态可能反复扰动市场，制约金价上行空间。此外，美伊冲突可能压制金价。
上周市场回顾
- 黄金现货期货价格走势：上周COMEX黄金主力期货价格上涨84.30美元/盎司至4187.30美元/盎司，沪金主力期货价格上涨28.40元/克至911.40元/克；伦敦金现货价格上涨85.32美元/盎司至4174.19美元/盎司，黄金T+D现货价格上涨27.41元/克至910.26元/克。
- 黄金价差与比价：人民币汇率影响增强，周五黄金内外盘价差收窄至-0.32元/克。金油比上行，金银比下行，金铜比小幅上行。
- 持仓分析：现货黄金ETF持仓量小幅回落，国内黄金T+D累计成交量小幅下降。期货方面，黄金CFTC资管机构多头持仓增加，空头持仓减少，净持仓量回升。黄金隐含波动率微幅下行，COMEX黄金期货库存继续减少。
宏观基本面
- 重要经济数据：
- 美国最高法院裁决扩大总统对联邦独立机构罢免权，但美联储除外。
- 美国5月JOLTS职位空缺小幅回升，劳动力需求保持稳定。
- 美国6月新增非农就业人口仅增加5.7万人，远低于预期，4月和5月数据合计下修7.4万人。6月失业率降至4.2%，主要源于劳动参与率下滑。6月私人非农部门全体雇员平均时薪环比上涨0.3%，同比上涨3.5%。
- 美联储政策跟踪：
- 克利夫兰联储主席洛蕾塔·哈马克释放鹰派信号，认为物价上涨压力持续，不排除支持进一步加息。
- 沃什在欧洲央行论坛上表示美联储不会提供前瞻指引，未来决策将基于最新数据，过去四周美国通胀风险已有所缓解。
- 美元指数走势：上周美元指数小幅回落至100.87，受美国6月非农就业数据疲软影响。
- 美国TIPS收益率走势：上周美国10年期TIPS收益率大幅上行至2.26%，因6月非农数据疲软和沃什最新发言。
- 国际重要事件跟踪：美伊谈判再度陷入僵局，双方就霍尔木斯海峡控制权争议未取得突破性进展。
