- 核心观点:延续对益丰药房的稳健推荐,Q2同店增速环比向上趋势明朗,符合前期龙头标的的推荐逻辑。
- 关键数据:
- Q2龙头同店增速接近中高个位数,环比Q1基本持平但趋势提升。
- 益丰药房Q2同店增速6%,老百姓药房4-5%(截至6月中旬),漱玉平民5+。
- Q1流感基数消除后,同店数据逐渐凸显。
- 研究结论:
- 销售费用结构优化+降租持续推进,有望在同店回暖背景下加速利润端成长。
- 股价兼具防守+修复属性,短期催化来自Q2报表及同店数据。
- 申万线下药店指数近期差异化上修,板块估值仍处近十年绝对低位区间。
- 以25年分红率及盈利预测外推,预计26年大参林、益丰药房股息率分别为6%、4+%,估值已回落至红利价值区间。