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FY26Q1经营数据点评：中国大陆恢复至双位数销售增长，港澳及海外同店增速修复至持平

2025-07-24 蔡昕妤信达证券陈曦

六福集团FY26Q1经营数据显示，中国大陆市场表现亮眼，零售值同增14%，同店增长近20%，其中自营店表现优于品牌店。港澳及海外市场同店增速修复至持平，零售值同增9%，同店增长3%。黄金产品方面，中国大陆自营店黄金产品同店增长20%，定价黄金同店同增69%；港澳及海外市场黄金产品同店增长3%，定价黄金同店增长74%。FY26Q1公司全球门店数3162家，季度净减少125家，预计FY26H2门店将实现净增长，全年有望完成全球门店增长目标。盈利预测方面，预计FY2026-FY2028收入分别为153/172/187亿港元，同比+15%/+12%/+9%，归母净利润分别为15.05/17.31/19.80亿港元，同比+37%/+15%/+14%，EPS分别为2.56/2.95/3.37港元，对应7月23日收盘价PE 8/7/6X。风险因素包括金价剧烈波动、新产品销售不及预期、开店不及预期和行业竞争加剧。

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