丙烯日报：下游利润收窄，需求跟进放缓

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6959元/吨（+180），丙烯华东现货价7445元/吨（+95），丙烯山东现货价7750元/吨（+0），丙烯华东基差486元/吨（-85），丙烯山东基差791元/吨（-180）。丙烯开工率70%（-2%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR226美元/吨（-11），丙烯CFR-1.2丙烷CFR108美元/吨（-5），进口利润131元/吨（-369），厂内库存48530吨（-2560）。 丙烯下游方面：PP粉开工率30%（+3.56%），生产利润-140元/吨（+130）；环氧丙烷开工率65%（+0%），生产利润-1365元/吨（+202）；正丁醇开工率75%（-1%），生产利润-513元/吨（+50）；辛醇开工率79%（+8%），生产利润-795元/吨（+0）；丙烯酸开工率67%（+4%），生产利润-19元/吨（+0）；丙烯腈开工率74%（+5%），生产利润-629元/吨（-422）；酚酮开工率72%（-6%），生产利润-852元/吨（-100）。 市场分析 丙烯供需基本面看，近期供应端PDH装置开工波动，供应端小幅收紧，上游库存低位支撑现货价格坚挺，山东基差走强至高位，支撑盘面价格偏强；后期7月中下旬仍有PDH装置重启预期，供应端回升或逐步转为宽松。而需求端伴随丙烯价格冲高，下游成本压力再度显现，利润再度被压缩：PO盈利继续走弱，或继续压制后期开工回升；PP粉料盈利再度倒挂，停车降负预期再度升温；丙烯酸、丁辛醇、丙烯腈利润亏损亦进一步扩大，对下游开工或有所压制，丙烯需求端支撑有所减弱。整体来看，短期PDH装置波动增多，但上游7月中下旬仍有装置回归，供应端回升预期仍存，而下游盈利收窄需求增量或减弱，供需基本面存转弱预期，盘面上行驱动有限，继续关注下游补库节奏及PDH装置波动情况。 单边：观望跨期：无跨品种：无 风险 美伊进一步谈判情况、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：PL08-09合约价差..............................................................................................................................................................3图5：PL08-09合约价差..............................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润..........................................................................................................................................................6图22：环氧丙烷开工率...................................................