丙烯日报：下游需求跟进偏弱，丙烯延续震荡

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6488元/吨（-19），丙烯华东现货价6425元/吨（+25），丙烯华北现货价6475元/吨（-40），丙烯华东基差-63元/吨（+44），丙烯华北基差-13元/吨（-21）。丙烯开工率75%（+1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR217美元/吨（+7），丙烯CFR-1.2丙烷CFR102美元/吨（+0），进口利润-298元/吨（+5），厂内库存34420吨（+830）。丙烯下游方面：PP粉开工率39%（+1.28%），生产利润-115元/吨（+20）；环氧丙烷开工率73%（-1%），生产利润-747元/吨（+33）；正丁醇开工率88%（-1%），生产利润-277元/吨（+24）；辛醇开工率87%（+10%），生产利润466元/吨（+29）；丙烯酸开工率75%（-4%），生产利润406元/吨（+0）；丙烯腈开工率72%（-2%），生产利润-654元/吨（+42）；酚酮开工率77%（+0%），生产利润-689元/吨（+0）。 市场分析 供应端整体开工环比窄幅回升，PDH装置开工率亦回升，主要在于前期重启装置负荷提升，虽然山东振华释放检修计划前期支撑价格，然山东亦有28万吨K-COT装置新增产能释放，叠加天弘PDH装置存重启预期，供应持续增量下丙烯价格延续偏弱整理。下游开工涨跌分化，环氧丙烷利润大幅回落，开工亦下滑，丁醇开工下滑较明显，而辛醇开工回升较快；主力下游PP开工窄幅回升，然采购积极性不强，PP下游开工亦较弱，总体看丙烯下游需求阶段性小幅支撑，但韧性仍显不足，后期关注金九银十主力下游的采购节奏。成本端原油走弱，且沙特CP下跌带动丙烷价格下行，丙烯成本支撑下移。 策略 单边：中性；跨期：PL01-02跨期反套；跨品种：无。 风险 宏观经济政策，原油价格波动，上游装置检修。 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯进出口利润...................................................................................................................................5四、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6五、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯华北基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯01-05合约...................................................................................................................................................................3图5：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................3图7：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图8：丙烯产能利用率................................................................................................................................................................4图9：丙烯PDH制生产毛利........................................................................................................................................................4图10：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图11：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................4图12：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................4图13：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图14：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图15：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图16：日本CFR-中国CFR.........................................................................................................................................................5图17：东南亚CFR-中国CFR.....................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润........................................................................................................................................