成本支撑需求乏力，镍不锈钢震荡调整

核心观点
成本支撑需求乏力，镍不锈钢震荡调整。建议区间上沿买入看涨期权（接ni2609P116000实出1610），近上沿时做空期货套保（ni2609卖出100128000，ni2609C140000买入100空），采购管理近下沿时做多期货套保（ni2609P116000卖出1001610）。

关键数据

• 镍豆现货升贴水：2026-07-03，1#金川镍沪镍合约升贴水-最低价2026-07-03元/吨20,000。
• LME注销仓单比：2026-07-02，镍全球显性库存2026-06-26。
• 中国港口镍矿库存：2026-07-03，全国总计。
• 中国镍矿月度进口量：2026-05-31，总（万吨）/菲律宾（万吨）。
• SMM中国镍生铁产量：2026-06-30（金属吨），开工率2026-06-30（%）。
• SMM印尼镍生铁月度产量：2026-06-30（金属吨）。
• 不锈钢产量：1E-E005-3111-3009-30。
• 不锈钢进出口：数据来源MYSTEE，更新频率。

研究结论
镍不锈钢市场受成本支撑，但需求疲软导致价格震荡。建议通过期权和期货套保策略应对波动，重点关注镍豆升贴水、镍矿库存及镍生铁产量等关键指标。