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沥青：震荡有支撑，基差收窄

2026-07-08 国泰君安证券「若久」

【基本面跟踪】

国内沥青炼厂2026年7月总排产量126.2万吨，环比增加6.6万吨（增幅5.5%），同比下降124.6万吨（降幅49.7%）。
2026年7月6日，国内54家沥青样本厂库库存76.9万吨，较7月2日减少0.3%（同比减少4.1%），其中东北地区库存攀升，其他区域（尤其是山东）去库明显。
2026年7月6日，国内104家社会库库存102.5万吨，较7月2日减少4.2%（同比减少43.6%），华东地区去库显著，主要因价格走跌预期下优先出库。

【趋势强度】
沥青趋势强度：0（中性）。

【市场资讯】

炼厂排产量环比回升但同比大幅下降，显示产能利用率仍处低位。
厂库库存分化，东北因价格偏高去库缓慢，山东等地刚需支撑下库存快速下降。
社会库库存显著去化，反映市场对价格走跌预期增强，业者优先出库。

【研究结论】
沥青市场震荡，但库存端存在支撑（东北厂库高企，其他区域去库）。基差收窄趋势延续，供需矛盾缓和，短期价格波动为主，中长期仍需关注需求恢复情况。

沥青：震荡有支撑，基差收窄

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