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沥青：短期震荡偏强，基差收窄

2026-07-07 国泰君安证券福肺尖

【基本面跟踪】

沥青炼厂排产量：2026年7月国内沥青炼厂总排产量为126.2万吨，环比增加6.6万吨（增幅5.5%），同比下降124.6万吨（降幅49.7%）。
厂库库存：截止2026年7月6日，国内54家沥青样本厂库库存76.9万吨，较7月2日减少0.3%，同比减少4.1%。东北低硫沥青外销不畅导致库存攀升，其他区域（尤其是山东）库存去库明显，主因合同发货顺畅及刚需备货。
社会库库存：截止2026年7月6日，国内104家社会库库存102.5万吨，较7月2日减少4.2%，同比减少43.6%。华东地区去库显著，主因价格走跌预期下业者优先出库。

【趋势强度】
沥青趋势强度：1（偏强）。

【市场资讯】

炼厂排产量环比增但同比大幅下降，显示供应端收缩。
厂库库存分化，东北库存上升，其他区域去库，社会库同步下降，整体库存压力不大。

【研究结论】
短期沥青震荡偏强，基差收窄。供应端减产支撑价格，库存端去库提供动力，但需关注东北低硫沥青外销不畅的潜在库存压力。

沥青：短期震荡偏强，基差收窄

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