市场概述
本周聚烯烃市场整体呈现共振下行态势。PP受短期补库支撑跌幅有所减缓，而PE在经历周初短暂冲高后迅速转弱，受国际油价回落、成本支撑松动及下游需求疲软等多重制约，市场价格重心显著下移。HDPE、LDPE及LLDPE薄膜料价格分别大幅下跌520元/吨、247元/吨和320元/吨。PP方面，受美伊谈判缓和及地缘风险溢价下滑影响，成本端支撑坍塌，期现货共振下行，全国拉丝均价较上周下跌1.14%至7926元/吨；尽管7月初装置重启增强供应回归预期，基本面格局依然偏弱，但现货价格跌至低位后下游补库需求显现，为现货价格提供了一定支撑，预计短期利空基本兑现，市场将以震荡格局为主。
总结
- 估值端：美伊和谈缓解地缘担忧情绪，国际油价存小幅下跌空间，油制成本支撑松动预期加重。
- 供应端：PE产量预期增加2.2万吨至66.57万吨（涉及国能宁煤、榆林化工等装置重启及惠州某外企新增检修）；PP产量预期增加，但扬子石化等装置延长检修缓解了市场供应回归速度。
- 需求端：PE下游整体开工率小幅下降，农膜处于传统淡季，包装膜企业利润未明显改善，订单持续萎缩；PP下游需求延续下行趋势，产业利润收窄导致负反馈明显提升，终端制造业新增订单跟进不足，原料补仓维持少量，预计下周下游平均开工至45%附近。
- 总体来看：盘面整体偏弱，PE在供需数据整体减弱及市场交投氛围欠佳背景下预计持续下跌；PP在成本端松动与需求端疲态的叠加下，市场供需失衡压力加重，短期交易价值收窄适合平仓等待新时机，长线市场将震荡回归理性价格区间。
策略
- 单边：L09与PP09分别关注6700与7000附近支撑。
- 跨期：观望。
数据来源
Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心。
