利润持续收缩 关注减产节奏 黑色金属周报-钢材

利润持续收缩关注减产节奏 2026年7月6日 研究所白净从业资格号：F03097282；投资咨询从业证书号：Z0018999TEL:010-82292661 利润持续收缩关注减产节奏 国内钢材现货价格弱势震荡，截至周五，华东上海螺纹3140元/吨（-30），上海热卷3300元/吨(-40）。 截至7月2日,五大品种钢材整体产量增5.25万吨，五大品种库存厂库环比降2.46万吨，社库增24.52万吨。表需842.1万吨，环比回升27.16万吨。截至7月3日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3237.5元，点对点利润-97.5元左右，热卷长流程现金含税利润+12.5元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3259元左右，谷电成本在3141左右，华东螺纹平电利润-219元左右，谷电利润-101元。 废钢端，截止7月3日，张家港废钢价格2100元/吨，环比下降20元/吨。数据显示，117家独立电弧炉企业产能利用率36.1%，环比下降1.4个百分点；255家样本钢厂日耗51.2万吨，环比下降2.52万吨，降幅4.7%；其中，132家长流程钢厂日耗24.9万吨/天，环比下降1.01万吨；短流程日耗16.9万吨，环比下降1.2万吨，降幅6.6%。供应方面，255家样本钢厂日均到货50.3万吨，环比下降0.65万吨，降幅1.3%。库存方面，255家钢企废钢库存总计536.8万吨，环比下降2.76万吨。综合来看，本期到货环比继续小幅下降，铁废价差持续走强，废钢经济性显著提升，目前处于供需偏弱格局，价格或跟随钢价小幅波动。 结论：当前钢材市场核心矛盾集中于弱需求、高供给与原料高成本的博弈。目前行业处于传统消费淡季，粗钢产量维持高位波动，市场库存持续累积，宽松格局持续压制钢价走势。国内钢价回调后内外价差修复，钢材出口连续两周回暖，其中热卷贡献主要增量，短期可对冲内需走弱带来的压力；成本方面，焦炭第十轮提涨预期或于本周落地，进一步挤压钢厂盈利空间，多数区域螺纹钢现货已陷入点对点亏损。后续重点跟踪钢厂减产落地节奏，预计短期钢价维持震荡运行。（期市有风险，投资需谨慎。） 2026年1-5月粗钢产量（统计局）降3.9% ►2025年统计局口径，粗钢产量9.6亿吨，较2024年下降4.4%； ►2025年统计局口径，生铁产量8.36亿吨，较2024年下降1.8%； ►2026年统计局口径，1-5月生铁累计产量3.55亿吨，较2025年同期下降3.1%，粗钢累计产量4.16亿吨，较2025年同期下降3.9%。 2026年1-5月，全国固定资产投资（不含农户）178512亿元，同比增长-4.1%。1-5月，制造业投资同比增长-0.4%；房地产开发投资增长-16.2%，基建投资同比增长0.75%。5月单月来看，全国固定资产投资（不含农户）同比增长-17.15%；制造业投资同比增长-4.21%；房地产开发投资增长-24.9%，基建投资同比增长-10.78%。 数据来源：wind、宏源期货研究所国家统计局数据显示，2026年1-5月房地产开发企业房屋施工面积548775万平方米，同比下降12.3%。其中，住宅施工面积380830万平方米，下降12.6%。房地产开发企业房屋新开工面积17929万平方米，同比下降22.6%，其中，住宅新开工面积13084万平方米，下降23.4%。房屋竣工面积14087万平方米，同比下降23.4%；其中，住宅竣工面积9999万平方米，同比下降25%。 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 截止7月3日，富宝国内117家电炉厂产能利用率36.1%（-1.4）；截止7月3日,铁废价差122.21元（+32.77）。 本周螺纹钢原样本产量216.52万吨（+3.27），其中，长流程产量184.66万吨(+0.57），短流程产量31.86万吨（+2.7）。 螺纹钢库存 本期原样本螺纹厂库193.06万吨（-3.19），社会库存496.83万吨（+9.69），总库存689.89万吨（+6.5）。 热卷供需 热卷本周产量302.28万吨，环比回升1.76万吨，热卷表需293.29万吨，环比增0.18万吨，库存方面，厂库回升0.18万吨，社库增8.81万吨，总体库存增8.99万吨。 热卷分区域社会库存 截止7月3日，上海地区冷热价差为470元/吨（+20）。 截止7月3日，国内主要港口（32港）出港307.89万吨（+24.74），环比回升8.7%； 截止7月3日，中国FOB出口价格492美金（-3），出口利润0.9美金（+3）. 免责声明 •免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！