黑色金属周报（钢材）：热卷供需矛盾突显卷螺差持续收缩

热卷供需矛盾突显卷螺差持续收缩 2024年8月12日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 目录 一、结论及平衡表一、结论及平衡表 热卷供需矛盾突显卷螺差持续收缩 上周钢材现货价格偏弱运行，截止8月9日，华东上海螺纹3220元（+10），唐山螺纹3270元（-）；热卷方面，上海热卷3370元（-80），天津热卷3330元（-60）。 截至8月8日，五大品种钢材整体产量降60.55万吨，五大品种库存厂库环比降13.98吨，社库降10.8万吨。表观需求808.29万吨，环比降46.22吨。截至8月9日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3358元，点对点利润-138元左右，热卷长流程现金含税利润-88元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3420元左右，谷电成本在3265左右，华东三线螺纹平电利润-289元左右，谷电利润-134元。 废钢端，截止8月9日，张家港废钢价格2250元/吨，周环比下降90元/吨。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率39.3%，环比下降4.4个百分点；255家样本钢厂日耗39.5万吨，环比下降0.54万吨，降幅1.3%；其中，132家长流程钢厂日耗21.3万吨/天，环比回升0.38万吨；短流程日耗9.1万吨，环比下降1.01万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货36.6万吨，环比下降1.6万吨，降幅4.2%。库存方面，255家钢企废钢库存总计418.4万吨，环比降7.3万吨，降幅1.7%。综合来看，本期数据显示长流程供需均有回升，供应增速大于需求增速，铁废价差出现明显回升，废钢价格补跌后，经济性逐步提升，短流程亏损有所放缓，但目前仍处于减产阶段，废钢价格或继续承压运行。 结论：从基本面来看，目前淡季成材端现货仍处于偏弱走势，品种结构差异化较大，螺纹产量继续大幅下降，降幅快于需求降幅，总库存持续去化，估值来看，螺纹盘面依然呈现升水结构，叠加铁水产量大幅下降，原料成本下塌，价格或延续偏弱走势。热卷方面，钢联数据显示，消费降幅大于产量降幅，供需矛盾突显，减产阶段，总库存仍持续累积，近期仍以去产量为主，策略上，继续支持卷螺差收缩。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 1-6月粗钢产量（统计局）降1.1% ►2023年统计局口径，粗钢产量10.19亿吨，较2022年增加608万吨，增幅0.6%； ►2023年统计局口径，生铁产量8.71亿吨，较2022年增加718.5万吨，增幅0.8%； ►2024年1-6月统计局口径，生铁产量累计43562万吨，累计同比-3.6%，6月日均产量在248.3万吨；粗钢产量累计53057万吨，累计同比-1.1%，6月日均产量在305.4万吨。 6月货币数据 1-6月投资数据 1-6月地产数据 2024年粗钢平衡表，供应上，粗钢产量较2023年下降1000万吨至10.1亿吨（日均276万吨），生铁产量在8.59亿吨左右，全年铁水日均产量在235万吨，实际消费-1.2%左右。 目录 二、供需基本面 主要品种基差 主要品种跨期 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 废钢日耗：环比略有回升 废钢库存环比下降 螺纹供需情况 本周螺纹钢原样本产量168.54万吨（-29.21），其中，长流程产量150.37万吨（-26.28），短流程产量18.17万吨（-2.93）。 建材成交 热卷本周产量303.56万吨，环比降19.89万吨，热卷表需298.51吨，环比降22.79万吨，库存方面，厂库降3.33万吨，社库增8.38吨，总体库存增5.05万吨。 热卷出口利润情况 截止8月9日，中国FOB出口价格487美金（-），出口利润+10.3美金（+8.4）。 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。