黑色金属周报（钢材）：品种结构分化 卷螺差收缩

品种结构分化卷螺差收缩 2024年7月15日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 目录 一、结论及平衡表一、结论及平衡表 品种结构分化卷螺差收缩 截止7月12日，华东上海螺纹3470元（-10），唐山螺纹3490元（-50）；热卷方面，上海热卷3670元（-10），天津热卷3600元（-40）。 截至7月11日，五大品种钢材整体产量降8.9万吨，五大品种库存厂库环比降4.34吨，社库降2.84万吨。表观需求896.19万吨，环比增4.35吨。截至7月12日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3473元，点对点利润-3元左右，热卷长流程现金含税利润97元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3674元左右，谷电成本在3519左右，华东三线螺纹平电利润-345元左右，谷电利润-190元。 废钢端，截止7月11日，张家港废钢价格2460元/吨，周环比下降20元/吨。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率54.2%，环比下降0.1百分点；255家样本钢厂日耗47.2万吨，环比回升0.6万吨，增幅1.3%；其中，132家长流程钢厂日耗25.2万吨/天，环比增0.72万吨；短流程日耗12.5万吨，环比下降0.02万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货48.5万吨，环比增7.3万吨，增幅17.7%。库存方面，255家钢企废钢库存总计408.1万吨，环比增19.09万吨，增幅4.9%。估值来看，供应增速快于需求增速，库存低位反弹，但绝对量处于较低水平，本期铁废价差略有走弱，废钢目前暂无明显矛盾，预计价格跟随成材波动。 结论：从基本面来看，长材与板材供需结构延续分化走势，钢联数据显示螺纹产销均超预期，产量受利润下降驱动大幅下降，消费小幅回升，总库存去化，库销比下降。热卷产需双增，但库存压力依然较大，卷螺差有所收缩。总体来看，五大材淡季总库存去化，供需矛盾并不明显，从估值来看，目前螺纹盘面仍呈升水结构，持续反弹驱动不足，多空博弈致价格低位震荡运行。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 钢联五大材产销、库存数据 1-6月粗钢产量（统计局）降1.1% ►2023年统计局口径，粗钢产量10.19亿吨，较2022年增加608万吨，增幅0.6%； ►2023年统计局口径，生铁产量8.71亿吨，较2022年增加718.5万吨，增幅0.8%； ►2024年1-6月统计局口径，生铁产量累计43562万吨，累计同比-3.6%，6月日均产量在248.3万吨；粗钢产量累计53057万吨，累计同比-1.1%，6月日均产量在305.4万吨。 6月货币数据 1-6月投资数据 1-6月地产数据 2024年粗钢平衡表，供应上，粗钢产量较2023年下降1500万吨至10.04亿吨（日均274万吨），生铁产量在8.51亿吨左右，全年铁水日均产量在232.5万吨，实际消费-1.2%左右。 目录 二、供需基本面 主要品种跨期 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 废钢日耗：环比小幅回升 废钢库存：环比回升 螺纹供需情况 本周螺纹钢原样本产量227.22万吨（-9.53），其中，长流程产量202.35万吨（-8.99），短流程产量24.87万吨（-0.54）。 建材成交 热卷本周产量331.48万吨，环比增5.194吨，热卷表需328.75吨，环比增11.05万吨，库存方面，厂库增2.23万吨，社库增0.5吨，总体库存增2.73万吨。 热卷出口利润情况 截止7月12日，中国FOB出口价格521美金（-6），出口利润+8.5美金（+1.6）。 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。