黑色金属周报（钢材）：热卷矛盾尚未有效缓解 卷螺差继续收缩

热卷矛盾尚未有效缓解卷螺差继续收缩 2024年8月19日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 目录 一、结论及平衡表一、结论及平衡表 热卷矛盾尚未有效缓解卷螺差继续收缩 上周钢材现货价格偏弱运行，截止8月16日，华东上海螺纹3120元（-100），唐山螺纹3100元（-170）；热卷方面，上海热卷3100元（-270），天津热卷3090元（-240）。 截至8月15日，五大品种钢材整体产量降5.53万吨，五大品种库存厂库环比降5.82吨，社库降16.81万吨。表观需求800.61万吨，环比降7.68吨。截至8月16日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3265元，点对点利润-129元左右，热卷长流程现金含税利润-266元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3206元左右，谷电成本在3043左右，华东三线螺纹平电利润-134元左右，谷电利润-13元。 废钢端，截止8月15日，张家港废钢价格2140元/吨，周环比下降110元/吨。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率39.3%，环比下降4.4个百分点；255家样本钢厂日耗38.5万吨，环比下降1.01万吨，降幅2.5%；其中，132家长流程钢厂日耗20万吨/天，环比下降1.32万吨；短流程日耗9.5万吨，环比回升0.44万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货39万吨，环比增2.35万吨，增幅6.4%。库存方面，255家钢企废钢库存总计434万吨，环比15.56万吨，增幅3.7%。综合来看，铁废价差持续回升，废钢价格补跌后，经济性逐步提升，部分地区短流程谷电跌出利润，但考虑到供应相对充足，短期废钢价格或延续偏弱运行。 结论：从基本面来看，目前淡季成材端现货仍处于偏弱走势，品种结构差异化较大，螺纹产量延续下降走势，需求环比回升，总库存加速去化，现货目前仍处于老标消化阶段，对价格形成压制。热卷方面，消费降幅大于产量降幅，供需矛盾仍突显，虽处减产阶段，但总库存仍持续累积，近期仍以去产量为主，策略上支撑卷螺差继续收缩，单边操作需谨慎，空单离场或有反弹，可短暂观望。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 1-7月粗钢产量（统计局）降2.2% ►2023年统计局口径，粗钢产量10.19亿吨，较2022年增加608万吨，增幅0.6%； ►2023年统计局口径，生铁产量8.71亿吨，较2022年增加718.5万吨，增幅0.8%； ►2024年1-7月统计局口径，生铁产量累计50968万吨，累计同比-3.7%，7月日均产量在230.32万吨；粗钢产量累计61372万吨，累计同比-2.2%，7月日均产量在267.55万吨。 7月货币数据 1-7月投资数据 1-7月地产数据 2024年粗钢平衡表，供应上，粗钢产量较2023年下降1000万吨至10.1亿吨（日均276万吨），生铁产量在8.59亿吨左右，全年铁水日均产量在235万吨，实际消费-1.2%左右。 目录 二、供需基本面 主要品种基差 主要品种跨期 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 废钢日耗：环比略有下降 废钢库存环比下降 螺纹供需情况 本周螺纹钢原样本产量166.37万吨（-2.17），其中，长流程产量148.2万吨（-2.17），短流程产量18.17万吨（-）。 建材成交 热卷本周产量301.37万吨，环比降2.19万吨，热卷表需288.2万吨，环比降10.31万吨，库存方面，厂库增3.4万吨，社库增9.77吨，总体库存增13.17万吨。 热卷分区域社会库存 热卷出口利润情况 截止8月16日，中国FOB出口价格462美金（-15），出口利润+22.5美金（+12.2）。 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。