对二甲苯：近端紧平衡，挤压下游利润，单边短期有反弹 PTA：供应端偏紧，单边有反弹 MEG：库存降至新低，单边短期有反弹

对二甲苯：近端紧平衡，挤压下游利润，单边短期有反弹 PTA：供应端偏紧，单边有反弹MEG：库存降至新低，单边短期有反弹 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场信息】 PX：今日石脑油价格上升后回落，目前8月MOPJ在645美元/吨附近。今日px价格偏强震荡，一单9月在982成交，尾盘实货8月在982/1004，9月在977/983商谈。今日PX收在988美元/吨，较上周五上涨14。纸货8月在964/972商谈，9月在965/967商谈。 PTA：华南一套250万吨PTA装置上周末已重启，目前负荷提升中，另一套200万吨装置近日准备停车。 MEG：华东部分主港地区MEG港口库存约在48.1万吨附近，环比上期下降6万吨。上海、常熟及南 通3.6万吨，较上期下降0.3万吨；张家港21万吨附近，较上期下降3.2万吨，6月29日至7月5日某主流库日均发货约5400吨附近；太仓17.3万吨，较上期下降2.1万吨，两主流库日均发货约在3500-4000吨左右；江阴及常州6.2万吨，较上期下降0.4万吨。 内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置已按计划于7月5日起停车检修，预计持续至8月初前后。 聚酯：周末江浙涤丝产销整体偏弱，两天平均产销估算在3成附近。江浙几家工厂两天平均产销分别在30%、20%、40%、50%、15%、35%、30%、10%、100%、30%、0%、0%、0%、60%、25%、60%、30%、30%、40%。 江浙涤丝今日产销高低分化，至下午3点附近平均产销估算在8成偏下。江浙几家工厂产销分别在150%、130%、85%、80%、85%、80%、100%、50%、40%、40%、100%、20%、100%、250%、180%、50%、100%、0%、40%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：短期反弹。供应端，PX开工率降至历史低位，国产装置盛虹炼化、东营威联装置检修，国产开工率降至59.4%，亚洲整体开工率降至56.6%。下游PTA开工率同步下滑至59.6%。进口方面，6月份边际回升至55万吨左右规模。呈现供需双弱的格局。市场交易结构来看，主观多头资金近期持续观望，量化资金空头头寸减仓离场，整体价格或阶段性企稳。等待新一轮的产业正套、多头资金入场，才能启动趋势性行情。 PTA：成本支撑，短期震荡偏强。供应端，由于原材料供应短期偏紧，PTA装置负荷降至59.6%。需求方面，涤纶长丝仅小厂小幅提负荷，龙头依旧控产，短纤已经上调负荷，瓶片需要观望几套产能重启进度；月度负荷预计6月为79.4%，7月回落至82%、8月进一步上调至86%，复产节奏整体偏慢。终端旺季补库时间延后到7月中旬。聚酯长丝产销持续低迷，PTA价格反弹时间预计在7月中旬前后。 MEG：库存降至48万吨新低，单边低位反弹。供应端，乙二醇开工率降至65%，其中煤制装置开工率79%（-1.2%）。浙石化80重启、盛虹炼化90检修，古雷石化70 7月中下重启、恒力石化90 7月下检修。部分煤化工装置检修推迟。进口端，乙二醇6-7月份进口偏低，维持去库格局。聚酯开工方面，涤纶长丝仅小厂小幅提负荷，龙头依旧控产，短纤已经上调负荷，瓶片需要观望几套产能重启进度；月度负荷预计6月为79.4%，7月回落至82%、8月进一步上调至86%，复产节奏整体偏慢。终端旺季补库时间延后到7月中旬。聚酯长丝产销持续低迷。未来价格企稳要看到原油、需求修复。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。