计算机行业跟踪报告：AI应用商业化验证进程加速

AI应用商业化验证进程加速 ——计算机行业跟踪报告 上周，沪深300下跌0.54%，创业板指下跌4.16%，申万计算机行业指数上涨1.98%，分别跑赢沪深300和创业板指2.52和6.14个百分点，在申万各一级行业中排名第18位。6月26日，国家市场监督管理总局宣布《人工智能智能体互联》系列国家标准正式获批发布，围绕智能体互联互通全流程搭建了统一规范体系。我们认为，此次针对智能体发布的系列国家标准从统一身份认证、交互协议和工具调用规则等方面进行规范，有助于推动智能体从单点应用走向跨平台、跨场景协同，降低企业接入和适配成本，为我国AI Agent的规模化落地奠定了更扎实的基础。6月27日，Exponential View发布首份《The State of the AIEconomy》报告，2026年第一季度，全球（除中国外）AI收入已达250亿美元，首次超过同期210亿美元的折旧成本，这意味着AI产业在财务上首次跨越了覆盖基础设施投资折旧的门槛。我们认为，AI收入首次覆盖同期基础设施折旧成本，说明AI应用侧的商业化验证在有效落地，全球AI产业有望从“高投入、强预期”的早期建设阶段加速迈向应用的商业化规模化落地阶段。建议关注各厂商AI应用付费模式的开发探索和商业化进程的加速落地。大模型方面，OpenAI发布GPT-5.6系列模型，包含旗舰版Sol、均衡版Terra及主打速度和成本的Luna三档模型，GPT-5.6 Sol为该公司最强模型，前沿模型能力继续升级。国内字节跳动发布豆包大模型2.1系列，同步更新了多模态产品矩阵，在视频、图像、音频三个方向推出升级版本。我们认为，头部厂商持续推进模型能力迭代，围绕不同应用场景进行模型分层和产品化布局，体现出AI大模型的竞争正从单一参数规模和通用能力比拼，逐步转向应用规模扩张+Agent生态建设的综合竞争阶段。建议关注综合能力较优的大模型厂商及垂直专业领域具备较强Agent产品的领先厂商。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。 全球大模型token调用量持续增长，多款国产大模型位居全球领先梯队 AI大模型综合能力持续增强，应用场景有望进一步拓宽拓深关注海内外AI大模型迭代升级和AI应用商用化落地 投资要点： 产业动态：（1）人工智能：6月26日，国家市场监督管理总局宣布《人工智能智能体互联》系列国家标准正式获批发布，围绕智能体互联互通全流程搭建了统一规范体系，旨在解决当前智能体产业中通信接口不统一、身份管理缺失及协同交互规则混乱等突出问题。（2）人工智能：Exponential View发布首份《The State of the AI Economy》报告，报告核心发现：2026年第一季度，全球（除中国外）AI收入已达250亿美元，首次超过同期210亿美元的折旧成本，这意味着AI产业在财务上首次跨越了覆盖基础设施投资折旧的门槛。（3）AI大模型：6月27日，OpenAI公司正式发布GPT-5.6系列模型：旗舰版Sol（太阳）、均衡版Terra（地球）、主打速度和成本的Luna（月亮）。在模型能力方面，OpenAI称GPT-5.6 Sol为该公司最强模型，并引入新的Max推理强度，以及借助子智能体加速复杂任务的Ultra模式。（4）AI大模 型：6月23日，字节跳动旗下火山引擎在北京举办2026夏季FORCE原动力大会，集中发布豆包大模型2.1系列，以及视频、图像、音频等多款新模型，并升级面向智能体的云服务体系。大会披露的一系列数据，直观展现了大模型产业的爆发式增长态势。截至2026年6月，豆包大模型日均tokens调用量突破180万亿，过去一年增长超过10倍。（5）AI大模型：6月27日，DeepSeek团队联合北京大学发布名为《DSpark》的研究论文（基于speculative decoding方向），提出一种用于加速大模型推理的新方法，实测数据显示，其单用户生成速度较现有主流方案最高提升85%。 行业估值:从估值情况来看，申万计算机行业2026年7月5日PE-TTM为140.31倍，低于2023-2025年历史PE-TTM的均值158.59倍。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期，数据隐私安全风险，市场竞争加剧。 正文目录 1行业周观点.......................................................................................................................42市场行情回顾...................................................................................................................43产业动态...........................................................................................................................53.1人工智能：《人工智能智能体互联》系列7项国家标准发布........................53.2人工智能：AI经济需求首次系统性量化测算，产业化拐点显现...................63.3 AI大模型：OpenAI最强AI模型GPT-5.6系列登场，编程跑分超ClaudeMythos 5........................................................................................................................63.4 AI大模型：豆包大模型2.1 Pro发布，跨越生产级质变点，AI生产力进入规模化新阶段...................................................................................................................73.5 AI大模型：DeepSeek联合北京大学发布研究论文，让大模型推理速度至少提高60%......................................................................................................................74风险提示...........................................................................................................................7 图表1：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）................4图表2：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026年初至2026年7月5日）.......................................................................................................................5图表3：申万计算机行业估值情况（PE-TTM，单位：倍）........................................5 1行业周观点 6月26日，国家市场监督管理总局宣布《人工智能智能体互联》系列国家标准正式获批发布，围绕智能体互联互通全流程搭建了统一规范体系。我们认为，此次针对智能体发布的系列国家标准从统一身份认证、交互协议和工具调用规则等方面进行规范，有助于推动智能体从单点应用走向跨平台、跨场景协同，降低企业接入和适配成本，为我国AI Agent的规模化落地奠定了更扎实的基础。6月27日，Exponential View发布首份《The State of the AI Economy》报告，2026年第一季度，全球（除中国外）AI收入已达250亿美元，首次超过同期210亿美元的折旧成本，这意味着AI产业在财务上首次跨越了覆盖基础设施投资折旧的门槛。我们认为，AI收入首次覆盖同期基础设施折旧成本，说明AI应用侧的商业化验证在有效落地，全球AI产业有望从“高投入、强预期”的早期建设阶段加速迈向应用的商业化规模化落地阶段。建议关注各厂商AI应用付费模式的开发探索和商业化进程的加速落地。大模型方面，OpenAI发布GPT-5.6系列模型，包含旗舰版Sol、均衡版Terra及主打速度和成本的Luna三档模型，GPT-5.6Sol为该公司最强模型，前沿模型能力继续升级。国内字节跳动发布豆包大模型2.1系列，同步更新了多模态产品矩阵，在视频、图像、音频三个方向推出升级版本。我们认为，头部厂商持续推进模型能力迭代，围绕不同应用场景进行模型分层和产品化布局，体现出AI大模型的竞争正从单一参数规模和通用能力比拼，逐步转向应用规模扩张+Agent生态建设的综合竞争阶段。建议关注综合能力较优的大模型厂商及垂直专业领域具备较强Agent产品的领先厂商。 中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。1)AI产业：主要关注国内AI大模型的技术升级和产品迭代、头部AI大模型厂商的生态建设、智能驾驶、具身智能等新型智能终端及智能体的应用落地进程，以及人工智能治理的生态建设。2）数据产业：主要关注数据基础设施建设、高质量数据集等数据要素资源的开发利用、数据要素的价值释放及应用落地以及数据隐私安全。 2市场行情回顾 申万计算机行业跑赢沪深300和创业板指，周涨跌幅位于申万31个一级行业的中游。上周，沪深300下跌0.54%，创业板指下跌4.16%，申万计算机行业指数上涨1.98%，分别跑赢沪深300和创业板指2.52和6.14个百分点，在申万各一级行业中排名第18位。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 申万计算机行业2026年初至7月5日累计下跌13.43%，位于申万31个一级行业的中下游。2026年初至7月5日，沪深300上涨4.58%，创业板指上涨25.50%，申万计算机行业指数下跌13.43%，分别跑输沪深300和创业板指18.02和38.93个百分点，在申万各一级行业中排名第23位。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 行业估值水平低于历史中枢水平。从估值情况来看，申万计算机行业2026年7月5日PE-TTM为140.31倍，低于2023-2025年历史PE-TTM的均值158.59倍。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 3产业动态 3.1人工智能：《人工智能智能体互联》系列7项国家标准发布 6月26日，国家市场监督管理总局在京召开智能体互联标准化专题新闻发布会，宣布《人工智能智能体互联》系列国家标准正式获批发布。该系列标准共涵盖7个部分，围绕智能体互联互通全流程搭建了统一规范体系，旨在解决当前智能体产业中通信接口不统一、身份管理缺失及协同交互规则混乱等突出问题。 此次发布的7项国家标准全面覆盖总体架构、身份码、身份管理、智能体描述、智能体发现、智能体交互以及智能体工具调用等核心环节，系统性构建起从“身份标识” 到“工具调用”全链条闭环式标准规范体系，有效填补了该领域标准空白。范科峰进一步阐释了该体系的内在逻辑：第1部分“总体架构”作为顶层设计明确互联技术方案；第2、3部分“身份码与身份管理”为每个智能体发放“数字身份证”，解决可信互认问题；第4部分“智能体描述”形成能力画像，实现功能透明化；第5部分“智能体发现”提供供需匹配机制；第6、7部分“交互与工具调用”则规范了协作与外部工具使用规则。这一体系化设计旨在让