计算机行业跟踪报告：AI产业应用商用化加速落地，数据要素和数字人民币产业发展有望提速

同步大市(维持) ——计算机行业跟踪报告 上周，沪深300下跌1.37%，创业板指下跌4.44%，申万计算机行业指数下跌3.39%，跑输沪深3002.02个百分点，跑赢创业板指1.04个百分点，在申万各一级行业中排名第23位。AI产业方面，海内外多个AI大模型厂商发布新版模型。其中，阿里连续发布多款新模型，包括全模态大模型Qwen3.5-Omni、CoPaw 1.0版本、Qwen3.6-Plus模型等；智谱发布GLM-5V-Turbo多模态Coding基座模型；阶跃星辰上线Step 3.5Flash新版本；谷歌发布Gemma 4开源大模型。从各家新模型的升级方向看，主要聚焦在多模态能力提升、智能体协同应用和能力升级、tokens成本降低、端侧部署能力增强等领域。同时，OpenRouter4月4日通过官方X账号发布推文，称阿里千问新模型Qwen3.6-Plus发布仅1天，日调用量突破1.4万亿词元（Token），打破了该平台单日单模型调用量的全球纪录。“火山引擎”公众号4月2日发文称，截至今年3月，豆包大模型日均Token（词元）使用量已突破120万亿，在三个月内增长一倍，比2024年5月发布时增长1000倍。Qwen3.6-Plus日调用量的突破和豆包大模型日均Token使用量的突破均彰显了AI应用产业化的进程加速。从智谱最新业绩报告中也能体现AI大模型已有较好的商业化路径，如AI Coding等，带动tokens使用的量价齐升。此外，ClaudeCode源代码“泄露”事件有望利好全球Agent框架设计及工具链体系的优化。建议继续关注AI大模型应用商业化的加速落地以及tokens使用的量价齐升。数据产业方面，世界数据组织在北京完成组建，同时《数据产权登记工作指引（试行）》（公开征求意见稿）发布，彰显了我国从顶层设计到组织架构等多方面推动数据要素产业的加速发展。数据产权包括数据持有权、数据使用权、数据经营权等，数据产权登记有望更好地体现数据要素的价值，也有望推动数据要素的交易流通。此外，数字人民币业务运营机构的增加有望提振数字人民币软硬件产品的需求。建议关注数据要素和数字人民币业务的进一步落地。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。 “Token”中文名确定为“词元”，关注“词元经济”和AI大模型的商业化路径 AI算力相关产品服务有望延续涨价趋势，Tokens使用有望量价齐升海内外大厂积极部署AI应用，加码布局AI安全 投资要点： 产业动态：（1）人工智能：“火山引擎”公众号4月2日发文称，截至今年3月，豆包大模型日均Token（词元）使用量已突破120万亿，在三个月内增长一倍，比2024年5月发布时增长1000倍。（2）人工智能：近日，阿里连续发布多款新模型。OpenRouter4月4日通过官方X账号发布推文，称阿里千问新模型Qwen3.6-Plus发布仅1天，日调用量突破1.4万亿词元（Token），打破了该平台单日单模型调用量的全球纪录。（3）人工智能：4月2日，智谱发布面向视觉编程打造的多模态Coding基座模型GLM-5V-Turbo。其具备以下特点：原生多模态Coding基座，兼顾视觉与编程能力，并深度适配ClaudeCode与龙虾场景。（4）人工智能：阶跃星辰4月2日宣布，最新模型Step 3.5 Flash 2603现已上线，新增low think mode（低推理模式），面向所有Step Plan用户开放。（5）人工智能：4月3日，谷歌正式推出Gemma 4大模型，据称是迄今为止谷歌最智能的开源模型。Gemma 4专为高级推理与智能体工作流打造，实现了前所未有的“单位参数智能水平”。在端侧设备上，E2B与E4B模型重新定义了本地部署价值：相比单纯堆砌参数，更侧重多模态能力、低延迟处理与生态无缝集成。（6）人工智能：Anthropic发言人3月31日通过CNET媒体发布声明，回应Claude Code源代码泄露事件，表示：“今早发布的Claude Code新版中，确认包含一些内部源代码，但没有涉及或泄露任何敏感用户数据或凭证”。Anthropic将本次Claude Code源代码泄露事件归咎于人为失误，公司已完善相关措施，防止此类事件再次发生。（7）人工智能：智谱3月31日发布截至2025年12月31日止年度的年度业绩公告：2025年智谱营收7.24亿元，同比增长131.9%，是国内收入规模最大的大模型公司。全年公司综合毛利率41%，API平台收入约1.9亿，增长约3倍，API平台毛利率约18.9%，增长约5倍。Q1 API价格涨幅约83%；MaaS API平台的Q1付费Token增长约4倍，Coding PlanToken 6个月增长约15倍。（8）数据要素：3月30日世界数据组织在北京完成组建，选举产生首届理事、监事和组织负责人。这标志着世界数据组织正式投入运行。（9）数据要素：国家数据局综合司研究起草了《数据产权登记工作指引（试行）》（公开征求意见稿），现向社会公开征求意见。（10）数字人民币：中国人民银行新增12家数字人民币业务运营机构，完成业务、技术准备后开展业务。 行业估值：从估值情况来看，申万计算机行业2026年4月3日PE-TTM为168.49倍，处于较高水平，且高于2023-2025年历史PE-TTM的均值158.11倍。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期，数据隐私安全风险，市场竞争加剧。 正文目录 3.1人工智能：豆包大模型日均Token使用量超120万亿....................................63.2人工智能：阿里发布多款新模型，阿里Qwen3.6-Plus刷新全球最大AI聚合平台OpenRouter日调用量纪录.............................................................................63.3人工智能：智谱发布GLM-5V-Turbo多模态Coding基座模型，为龙虾安上眼睛...............................................................................................................................63.4人工智能：阶跃星辰上线Step 3.5 Flash新版本，新增低推理模式................63.5人工智能：谷歌发布Gemma 4开源大模型，31B参数性能达头部水准......73.6人工智能：Anthropic回应Claude Code源代码泄露，人为失误导致，不涉及用户数据...................................................................................................................73.7人工智能：智谱首份业绩报告发布，探索AGI智能上界...............................73.8数据要素：世界数据组织在北京完成组建，即日起正式投入运行................73.9数据要素：国家数据局综合司关于向社会公开征求《数据产权登记工作指引（试行）》（公开征求意见稿）意见的公告...........................................................83.10数字人民币：中国人民银行新增12家数字人民币业务运营机构，完成业务、技术准备后开展业务...........................................................................................8 4风险提示...........................................................................................................................8 图表1：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）..................5图表2：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026年初至2026年4月5日）............................................................................................................................5图表3：申万计算机行业估值情况（PE-TTM，单位：倍）........................................6 1行业周观点 上周，AI产业方面，海内外多个AI大模型厂商发布新版模型。其中，阿里连续发布多款新模型，包括全模态大模型Qwen3.5-Omni、CoPaw 1.0版本、Qwen3.6-Plus模型等；智谱发布GLM-5V-Turbo多模态Coding基座模型；阶跃星辰上线Step 3.5 Flash新版本；谷歌发布Gemma 4开源大模型。从各家新模型的升级方向看，主要聚焦在多模态能力提升、智能体协同应用和能力升级、tokens成本降低、端侧部署能力增强等领域。同时，OpenRouter4月4日通过官方X账号发布推文，称阿里千问新模型Qwen3.6-Plus发布仅1天，日调用量突破1.4万亿词元（Token），打破了该平台单日单模型调用量的全球纪录。“火山引擎”公众号4月2日发文称，截至今年3月，豆包大模型日均Token（词元）使用量已突破120万亿，在三个月内增长一倍，比2024年5月发布时增长1000倍。Qwen3.6-Plus日调用量的突破和豆包大模型日均Token使用量的突破均彰显了AI应用产业化的进程加速。从智谱最新业绩报告中也能体现AI大模型已有较好的商业化路径，如AI Coding等，带动tokens使用的量价齐升。此外，Claude Code源代码“泄露”事件有望利好全球Agent框架设计及工具链体系的优化。建议继续关注AI大模型应用商业化的加速落地以及tokens使用的量价齐升。数据产业方面，世界数据组织在北京完成组建，同时《数据产权登记工作指引（试行）》（公开征求意见稿）发布，彰显了我国从顶层设计到组织架构等多方面推动数据要素产业的加速发展。数据产权包括数据持有权、数据使用权、数据经营权等，数据产权登记有望更好地体现数据要素的价值，也有望推动数据要素的交易流通。此外，数字人民币业务运营机构的增加有望提振数字人民币软硬件产品的需求。建议关注数据要素和数字人民币业务的进一步落地。 中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。1)AI产业：主要关注国内AI大模型的技术升级和产品迭代、头部AI大模型厂商的生态建设、智能驾驶、具身智能等新型智能终端及智能体的应用落地进程，以及人工智能治理的生态建设。2）数据产业：主要关注数据基础设施建设、高质量数据集等数据要素资源的开发利用、数据要素的价值释放及应用落地以及数据隐私安全。 2市场行情回顾 申万计算机行业跑输沪深300及创业板指，周涨跌幅位于申万31个一级行业的中下游。上周，沪深300下跌1.37%，创业板指下跌4.44%，申万计算机行业指数下跌3.39%，跑输沪深300指数2.02个百分点，跑赢创业板指1.04个百分点，在申万各一级行业中排名第23位。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 申万计算机行业2026年初至4月5日累计下跌9.43%，位于申万31个一级行业的下游。2026年初至4月5日，沪深300下跌4.09%，创业板指下跌1.67%，申万计算机行业指数下跌9.43%，分别跑输沪深300指数和创业板