纺织服装行业周报：滔搏FY27Q1零售表现较优，618美护AI降本增效

核心观点

• 滔搏公布2026财年第一季度含批发和零售在内的增值税前销售额同比下降10%-20%低段，环比优于批发业务。直营门店毛销售面积同比减少11.2%。
• 巨子生物和若羽臣发布618战报，AI降本增效成果显著。巨子生物线上业绩稳步攀升，可复美618线上全渠道GMV同比增长25%。若羽臣多品牌共振，绽家618线上全渠道GMV同比高增70%，斐萃同比增长超50%。
• 5月服装零售同比增长3.7%，环比持平，行业最差时期已过，看好未来增长潜力。
• 细分行业景气指标：运动户外、男装、中游代工、纺织原材料、美护、医美等行业景气度向上，家纺、女装等行业拐点向上。

投资建议

• 弹性方向：推荐李宁、比音勒芬、罗莱生活、富安娜、水星家纺、海澜之家。
• 确定性方向：推荐新澳股份，关注百隆东方、富春染织。
• 美护板块：修复方向推荐巨子生物、珀莱雅、倍加洁；高端方向推荐毛戈平；大众性价比方向推荐若羽臣、上美股份。

行业数据跟踪

• 5月服装零售增速环比持平，化妆品类零售同比增加2.5%，环比持续降速。
• 大宗原材料价格整体稳定，328级棉现货、美棉CotlookA、粘胶短纤、涤纶短纤、长绒棉价格周涨跌幅分别为-1.15%、-3.16%、1.07%、-4.18%、0%。
• COMEX黄金期货近两周价格涨0.07%。

上周行情回顾

• 沪深300、深证成指、上证综指涨跌幅分别为-1.48%、-1.55%、-1.55%，纺织服装板块下降2.25%。
• 美容护理板块最近一周涨跌幅在29个一级行业板块中位列第27。

行业新闻动态

• 八部门发布“AI+消费”实施意见，围绕智能商品供给、商业场景创新、数字零售升级、财政金融扶持、标准体系建设推出五大板块17项配套举措。
• 印度植棉面积增幅或远低于预期，部分机构预测印度全国种植面积同比增长或在2.5%左右。

公司动态

• 倍加洁发布2026年限制性股票与股票期权激励计划首次授予结果公告。