供应延续宽松 价格承压运行

价格承压运行 2026/07/05 1行情回顾 目录CONTENTS 2尿素基本面 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1尿素期货主力合约走势（日线） 本周（2026年6月29日至7月3日）尿素期货主力合约UR609价格较上周五下跌0.75%，区间振幅为3.17%。 1.2尿素主要产区现货价格周内变动情况 尿素基本面 第二部分 2.1供给端：尿素开工率情况 本周尿素生产企业开工率为91.92%，环比下降0.45%，同比上升6.55%。 2.2供给端：尿素产量情况 本周中国煤制尿素产量为122万吨，环比持平，同比上升15.6%；中国管道化肥用气制尿素产量为29万吨，环比下降3.33%，同比持平。 2.3供给端：尿素装置周度检修损失量情况 截至7月4日，尿素装置周度检修损失量为14.23万吨，环比下降10.73%，同比下降4.69%。 2.4需求端：复合肥企业开工率情况 截至7月4日，复合肥企业产能运行率为32.22%，较上期上升0.2%，同比2025年上升2.11%。 2.5需求端：三聚氰胺开工率情况 截至7月4日，中国三聚氰胺企业平均开工负荷率为59.52%，环比上升2.02%，同比下降3.69%。 2.6库存端：尿素库存情况 数据显示，截至7月4日，尿素厂内库存为100.8万吨，环比上升1.83%，同比上升14.5%。小颗粒港口库存为20.9万吨，环比上升5.56%，同比下降29.63%。 2.7库存端：复合肥库存情况 截至7月4日，中国32家化工企业复合肥厂内库存为67.16万吨，环比上升0.21%，同比下降0.64%。 2.8成本端：煤炭市场运行情况 截至6月26日，阳泉无烟末煤汇总价格为1070元/吨，环比上周四上升60元/吨；晋城无烟洗小块汇总价格为1210元/吨，环比上周三上升60元/吨。 2.9成本端：管道天然气价格情况 截至6月26日，成都工业用管道天然气市场价为3.99元/立方米；乌鲁木齐工业用管道天然气市场价为2.5元/立方米；呼和浩特工业用管道天然气市场价为3.72元/立方米。 2.10利润情况：尿素利润情况 截至6月26日，尿素气制利润为-193.00元/吨，固定床利润为-132.00元/吨，新型煤气化利润为225.00元/吨。 后市展望 第三部分 3.1尿素平衡表 3.2尿素市场展望 一、基本面分析： 1.供应端：本周尿素供应端维持宽松：生产企业综合开工率为91.92%，环比下降0.45%，同比上升6.55%。煤制尿素产量为122万吨，环比持平，同比上升15.6%；中国管道化肥用气制尿素产量为29万吨，环比下降3.33%，同比持平。整体货源充裕，日产量预计持续高位运行。 2.需求端：农业方面，华北玉米及南方水稻存在少量刚需补货，但采购节奏趋于谨慎，基层经销商多随进随出，终端消耗速度偏慢，对行情支撑有限。秋季复合肥预收稳步推进，部分生产企业已着手安排秋季排产，带动整体开工率出现小幅回升。胶合板市场正值传统淡季，加工企业接单情况一般，短期内开工负荷难以显著提升。总体而言，农业、工业需求跟进均显迟缓，需求释放力度温和，尚不足以形成持续性推涨动能。 3.成本端：无烟煤市场供应偏紧，价格延续涨势。国内管道天然气价格平稳。整体看，原料端对尿素成本形成一定支撑，但企业利润尚可，成本暂非价格波动主因。 4.国内政策影响。国内仍实行严格的尿素出口配额管理。 5.国际市场动态。受当前国际局势动荡影响，全球尿素供给端不确定性增加。不过，受制于国内出口政策偏紧，国际市场的涨跌传导至国内的实际作用被明显削弱，实质供需影响有限。 二、总结与前瞻： 总体来看，当前国内尿素市场多空因素交织。供应端，日产量持续维持在21万吨左右的高位，市场可流通货源充裕，供给宽松格局未改；需求端，农业用肥季节性走弱，工业采购节奏放缓，终端跟进力度有限，对价格形成明显压制。同时，严格的出口管控也削弱了国际市场波动的传导效应。综合判断，短期内缺乏实质性利好驱动，市场大概率延续区间震荡、重心偏弱运行的态势。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研 究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不 对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：翟正国•从业资格号：F03132670•投资咨询号：Z0023342•电话：021-55007766-305065•邮箱：15857@guosen.com.cn