第一章：全球前景与政策
全球经济在新格局下缓慢形成，近期发展显示经济韧性被预警信号取代。美国加征关税对全球经济造成冲击，尽管幅度比预期要小，但仍导致增长放缓和通胀上升。政策组合方面，主要经济体采取宽松的财政政策，而货币政策则出现分化。展望未来，全球经济前景黯淡，风险偏向下行。主要风险包括贸易政策不确定性长期存在、保护主义措施增强、劳动力供给受到冲击、财政和金融市场脆弱性及其相互作用，以及新技术重新定价等。主要上行风险包括贸易谈判取得突破、良好治理和机构独立性受到侵蚀、结构性改革步伐加快，以及人工智能重新激发生产率增长等。
第二章：新兴市场的韧性：好运使然，还是托政策之福？
新兴市场面对避险事件展现出韧性，这得益于有利的外部环境和政策框架的改善。有利的外部环境包括全球金融危机后经济的稳步增长、有利的贸易条件以及宽松的金融环境。政策框架的改善体现在货币政策、宏观审慎政策和财政政策框架的完善上。货币政策方面，新兴市场国家的央行对财政压力的敏感度降低，并减少了对外汇干预的依赖。财政政策方面，新兴市场国家的外债负担有所下降，财政政策逆周期性增强。本章通过模型模拟和实证分析，得出结论：新兴市场对避险冲击的韧性增强，政策框架的完善发挥了关键作用。展望未来，新兴市场需要继续加强政策框架，以应对日益不确定的全球环境。
第三章：产业政策：管理权衡取舍，以促进增长并增强韧性
产业政策再度兴起，其特点是以补贴措施为主导，旨在通过支持特定行业或企业来重塑经济结构，促进增长并增强韧性。产业政策的有效性取决于政策的设计、实施以及更广泛的宏观经济环境。本章通过模型模拟和实证分析，得出结论：产业政策可以帮助推动国内产业快速启动，但其功效对具体行业的特征高度敏感，且伴随着高昂的财政成本和潜在的资源错配。本章还通过对中国和欧洲产业政策的案例分析，进一步说明了产业政策成功实施的关键要素，包括：促进国内“干中学”、以足够规模的市场为目标、对具有潜在高回报或正向外部性的领域提供支持、强有力的治理、透明的遴选程序、独立监督和问责机制，以及与配套的结构性改革等。
