国际观察：美非农就业大幅恶化，全球经济前景黯淡

美非农就业大幅恶化全球经济前景黯淡——东方金诚国际观察（2020/3/30-2020/4/3Vol.209）来源/主权评级团队谢文杰何岩浩白雪【全球要闻】美非农就业大幅恶化疫情冲击将继续升级3月经济景气创新低欧元区经济深陷低迷英四季度经济环比停滞一季度经济或陷衰退日本商业信心下挫短期警惕通缩风险【丝路聚焦】东盟制造业PMI明显承压短期经济下行风险加大俄罗斯服务业PMI深跌短期经济下行风险上升疫情“助攻”组阁进程以色列政治僵局有望破冰埃及财政政策放松短期政府债务压力推升 【美国】美非农就业大幅恶化疫情冲击将继续升级4月3日，美国劳工部数据显示，美国3月季调后非农就业人口减少70.1万人，为近十年来首次负增长，预期减少10万人，前值增加27.5万人；失业率4.4%，预期3.8%，前值3.5%。东方金诚：3月非农就业数据大幅恶化主要源自疫情对服务业的显著冲击。考虑3月非农数据采集为12日当周，未能完全反映疫情冲击，预计4月就业数据将进一步恶化。同时3月制造业和非制造业PMI均有所下行，短期企业利润削减、失业增加、居民收入减少将对内需形成较大抑制，疫情对美经济基本面冲击或将进一步升级。【欧元区】3月经济景气创新低欧元区经济深陷低迷3月30日，欧盟公布数据显示，欧元区3月经济景气指数为94.5，前值103.4，其中3月工业景气指数为-10.8，前值-6.2；3月服务业景气指数-2.2，前值11.1。3月31日，欧央行公布数据显示，欧元区3月CPI年率初值为0.7%，前值1.2%。东方金诚：疫情使企业和消费者对未来经济形势预期大幅下降，由此导致的信心下挫，是欧元区经济景气指数下降的主要原因。从欧元区公布的通胀数据来看，油价下跌以及疫情的不利因素，使经济活动放缓，短期欧元区经济仍将处于低迷态势。 【英国】英四季度经济环比停滞一季度经济或陷入衰退3月31日，英国统计局公布数据显示，英国四季度GDP年率终值1.1%，前值1.1%；四季度GDP季率终值0%，前值0.4%。东方金诚：英国2019年四季度环比零增长，显示出此前“脱欧”不确定性造成投资放缓，经济持续下滑。叠加此次疫情影响，企业乐观情绪下跌至历史新低，短期消费和投资将继续下降，经济动力将进一步削弱。目前，英央行和财政部已出台逆周期措施刺激经济，但预期一季度英国经济仍将陷入衰退。【日本】日本商业信心下挫短期警惕通缩风险4月1日，日本央行发布2020年一季度企业短观商业调查，大型制造业景气指数为-8，前值0；大型制造业前景指数为-11，前值0。东方金诚：受疫情扩散、经济活动停滞以及由此带来的不确定性影响，日本大型制造业，尤其是船舶、机动车辆和重型机械等行业信心指数达到了两位数降幅，日本经济前景短期不容乐观，油价下跌及消费需求疲软亦将压制通胀，短期需警惕日本再次进入通缩区间。 【东盟】东盟制造业PMI明显承压短期经济下行风险加大4月1日IHSMarkit数据显示，3月东盟国家制造业PMI从2月的50.2下跌到43.4。其中，新加坡下滑18.1点至27.7；菲律宾下调至39.7；越南跌至41.9；缅甸和印尼为45.3；马来西亚至48.3；泰国下滑至46.7。东方金诚：由于各国应对疫情的限制性措施使需求走低，工厂停产也导致东盟供应链面临中断风险，制造业PMI中产出与新增订单大幅下滑，库存、用工等各项指标也不同程度下降，东盟制造业经营状况恶化明显。短期内，围绕疫情前景的不确定性，东盟制造业产出预计还将继续减弱，短期经济增速料将承压运行。【俄罗斯】俄罗斯服务业PMI深跌短期经济下行风险上升本周公布数据显示，俄罗斯3月制造业PMI47.5，前值48.2；3月服务业PMI37.1，前值52；3月综合PMI39.5，前值50.9；此外，上年四季度俄罗斯经济同比增速2.11%，三季度同比增速1.54%。东方金诚：新冠疫情全球扩散升级形势下，俄罗斯疫情防控措施不断升级，是导致三月服务业PMI深度萎缩的主要原因。近日，俄罗斯新冠肺炎新增病例大幅增加，未来能否迅速遏制增长势头、控制国内疫情形势，存在一定不确定性。疫情冲击叠加国际原油价格战持续，俄罗斯上年经济增速稳步回升态势将受制，短期经济下行风险大幅上升，短期政府或加大财政与货币政策刺激力度以托底经济。 【以色列】疫情“助攻”组阁进程以色列政治僵局有望破冰近期，获得以色列政府组阁权的本尼·甘茨与总理内塔尼亚胡就组建联合政府的谈判已经进入最后阶段。根据初步达成的协议，内塔尼亚胡或将继续执政18个月，随后甘茨将于明年9月接任总理。自去年4月以来，以色列连续举行了三次大选，党派分歧严重导致组阁连续失败，陷入政治僵局。东方金诚：新冠肺炎疫情、政府治理瘫痪、民主遭受威胁三重危机促使以色列议会的两大政党作出妥协，加快组阁谈判进程，甘茨当选议会议长也有助于谈判取得更快进展，但这直接导致蓝白党内部分裂。短期，若联合政府协议在议会批准，甘茨领导的“以色列韧性”党将与内塔尼亚胡领导的利库德集团组成较大规模的新一届中右翼联合政府，这将结束一年多来的政治僵局，提升以色列国内政治稳定性。【埃及】埃及财政政策放松短期政府债务压力推升3月26日，埃及政府批准了2020-2021财年预算，预算支出将增长8％，主要用于大幅增加政府投资、医疗保健支出和公共部门工资，财年赤字率目标为6.3％，低于2019-2020财年7.2%的目标赤字率。此外，最近政府宣布了一项1000亿埃及镑（约占其GDP的14%） 的财政刺激计划以抗击新冠疫情，主要用于支持旅游业。东方金诚：考虑埃及防疫措施将对旅游业等支柱产业形成较大冲击，埃及短期经济增长将有明显放缓，财政收入承压，同时支出扩大将显著推升其财政压力，或令其难以达到赤字率目标并增加债务负担，推升埃及政府短期偿债压力。声明：本报告是东方金诚的研究性观点，并非是某种决策的结论、建议等。本报告引用的相关资料均为已公开信息，东方金诚进行了合理审慎地核查，但不应视为东方金诚对引用资料的真实性及完整性提供了保证。本报告的著作权归东方金诚所有，东方金诚保留一切与此相关的权利，任何机构和个人未经授权不得修改、复制、销售和分发，引用必须注明来自东方金诚且不得篡改或歪曲。