国际观察：美非农就业薪资双降，欧元区12月通胀抬升

美非农就业薪资双降欧元区12月通胀抬升——东方金诚国际观察（2020/1/6-2020/1/10Vol.200）来源/主权评级团队谢文杰何岩浩白雪【全球要闻】12月非农就业薪资双降美货币政策仍将维持谨慎欧元区12月通胀抬升短期宽松方向仍未转变日本制造服务业活动均萎缩财政刺激或托底经济【丝路聚焦】世行下调印度GDP增速短期经济下行压力犹存沙特三季度经济现萎缩非油部门或带动经济复苏波兰12月通胀意外上升央行维持货币政策不变阿根廷出台经济紧急法案走出衰退仍面临不确定性 【美国】12月非农就业薪资双降美货币政策仍将维持谨慎1月10日，美国商务部公布数据显示，美国12月非农就业人数新增14.5万，预期值16万，前值25.6万；失业率3.5%，预期值3.5%，前值3.5%；时薪同比增速2.9%，预期值3.1%，前值3.1%。东方金诚：通用汽车罢工结束对就业带来的正面贡献在12月消退及制造业就业下滑，令非农就业放缓。但总体看，美国近期就业人数及薪资增速依然维持稳健，12月非农数据影响有限，短期美联储货币政策立场将继续取决于国内主要经济数据表现及外部风险变化情况。【欧元区】欧元区12月通胀抬升短期宽松方向仍未转变1月7日，欧盟统计局公布数据显示，欧元区12月CPI年率初值1.3%，前值1%，预期1.3%；欧元区12月CPI月率初值0.3%，前值-0.3%，预期0.3%；欧元区12月核心CPI年率初值1.3%，前值1.3%，预期1.3%。东方金诚：由于能源以及未加工食品价格的较快上涨，欧元区通胀抬升。短期，美伊紧张关系升级带动油价上涨，或将推升欧元区通胀，缓解欧央行进一步宽松压力，但欧元区经济疲软，核心通胀上行动力仍旧不足，预计欧央行将维持长期宽松的货币环境。 【日本】日本制造服务业活动均萎缩财政刺激或托底经济1月6-7日，IHSMarkit公布数据显示，日本12月制造业PMI终值48.4，前值48.9；日本12月服务业PMI终值49.4，前值50.3；日本12月综合PMI终值48.6，前值49.8。东方金诚：外部需求疲弱使新订单及产出分项指数下降，日本制造业活动萎缩加深，且消费税上调打压消费者信心，服务业活动重回萎缩区间，日本经济下行压力加大。鉴于政府经济刺激计划将托底经济，央行短期或将按兵不动。【印度】世行下调印度GDP增速短期经济下行压力犹存1月8日，世界银行在最新一期《全球经济展望》报告中预测，印度2019-2020财年(2019年4月1日-2020年3月31日)经济增速为5%，此前预期为6%。东方金诚：鉴于印度央行多次降息后的经济回升效果不明显，政府财政刺激空间有限以及结构性改革推进的长期性，世界银行预测印度经济提速将受抑制。短期内，政府主要依托的新基建经济刺激计划面临较大的财政资金限制，加之私人投资和消费不足，预计印度经济增速仍有所承压。 【沙特阿拉伯】沙特三季度经济现萎缩非油部门或带动经济复苏根据沙特统计数据，沙特三季度经济同比下降0.4％，二季度前值增长0.5％，这是沙特经济自2017年第四季度以来首次收缩。其中，石油部门三季度同比下降6.4％，非石油经济增长4.3％。东方金诚：遵守OPEC+协议减产、9月石油设施遭袭导致石油部门急剧收缩，共同拖累沙特三季度经济。短期，中东地缘政治风险和全球经济前景不确定性可能导致OPEC+扩大减产，从而抑制石油部门增长，但非石油部门将受益于财政刺激与私营部门信贷增长而保持强劲增长，或将带动沙特经济实现复苏。【波兰】波兰12月通胀意外上升央行维持货币政策不变1月7日，波兰统计局发布数据显示，波兰12月CPI年率初值3.4%，前值2.6%，预期2.9%；波兰12月CPI月率初值0.8%，前值0.1%，预期0.4%。1月8日，波兰央行利率决议维持基准利率1.5%不变。东方金诚：食品、非酒精饮料和燃料的价格上涨推动波兰通胀飙升至七年最高，并接近央行2.5%±1%的上限。由于近期通胀上行主要受能源价格推动，后期或有所缓解，加之经济面临欧元区经济疲软的外部压力，预计央行将维持宽松货币环境以维持经济增长。 【阿根廷】阿根廷出台经济紧急法案走出衰退仍面临不确定性近期，阿根廷新政府推出了执政后的首个新经济紧急法案——《社会团结与生产复兴法案》。新法案规定了一系列改革措施，包括退休金调涨和社会补助措施，暂时延迟或冻结贫困者的公共服务费，上调高档汽车及部件的进口税和大豆等农作物出口预留税，上调个人财产税，中小企业分期偿还欠税，对购买外币征税30%等。东方金诚：新经济紧急法案旨在对高盈利行业和富人加税提高财政收入，通过财政补贴保障民生问题以重振内需。不过，目前新政府面临巨额外债到期压力，严重的财政赤字或将限制各项政策的实施空间。此外，该法案可能会遭受部分行业和阶层的抵制，影响法案的实施效率，阿根廷能否摆脱衰退仍面临较大不确定性。声明：本报告是东方金诚的研究性观点，并非是某种决策的结论、建议等。本报告引用的相关资料均为已公开信息，东方金诚进行了合理审慎地核查，但不应视为东方金诚对引用资料的真实性及完整性提供了保证。本报告的著作权归东方金诚所有，东方金诚保留一切与此相关的权利，任何机构和个人未经授权不得修改、复制、销售和分发，引用必须注明来自东方金诚且不得篡改或歪曲。