油品
- 原油：供应回归预期持续上升压制油价，美伊分歧导致海峡通航前景不确定性。中东局势趋于稳定，但美伊和平协议尚未取得进展。市场情绪过分乐观，需关注中东产油国在战争破坏后的复产能力。
- LPG：亚洲地区采购需求集中释放，国际LPG价格向上空间受到压制。短期内霍尔木兹海峡冲突升级的概率相对有限，但亚洲采购需求能否持续有待观察。预计短期国内外价格以稳为主，上行空间受限。
芳烃-聚酯
- PTA：聚酯下游开工下滑，TA2609隔夜收涨74（1.37%）至5468点。市场商谈氛围一般，现货基差变动不大。PTA负荷59.6%（-8.3pct），聚酯负荷79.6%（+0.8pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，平均产销估算在3-4成。风险提示：中东地缘博弈不确定性。
煤化工
- 甲醇：利空抑制，偏弱运行。MA2609收于2377点，涨幅1.71%。进口集中抵港预期下，港口市场延续弱势，内地市场继续回落。盘面情绪稍微缓和，但缺乏利好支撑，下跌风险仍未排除。关注月差反套走势。风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。
盐化工
- 纯碱：中游库存基本出清。纯碱表现库存高位徘徊，产业矛盾并未大幅积累，但后期检修预期下降，夏季供应端减量支撑作用减弱。需求预计维持稳定，但供给基数过大，库存预计仍维持高位波动。下半年新投产能多为低成本厂家，产能扩张周期伴随着行业平均成本下行。风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。
- 玻璃：产能出清仍需继续推进。玻璃估值虽已处低位，但现实端仍没有起色，雨季需求偏弱，库存仍是维持高位波动。季节性因素影响削弱，后期更多需要关注供应端的出清情况。风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。
- 烧碱：现货价格偏弱，但成本支撑走强。液氯价格持续走弱，氯碱综合利润亏损，现货市场存在稳价情绪，但出货压力依旧，厂家库存呈现回升趋势。液氯价格走弱后，进入夏季供应端仍有可能受液氯价格制约，一旦液氯再次走弱，厂家在目前低利润的状态下亏损程度继续放大则会进一步减产。需求端的改善更多需要依靠外需的带动。风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。
有色金属
- 黄金：白宫施压美联储。非农就业不及预期，增加了美联储加息观察期，市场预计加息时间将拖至年底。数据公布后市场对美联储加息预期有所回落，美元走弱黄金回升。风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。
- 白银：6月非农降温白银反弹。6月失业率从4.3%回落至4.2%，低于市场预期。失业率的改善与非农新增就业的大幅下滑形成背离，通胀攀升将强化加息预期，对白银构成压力。但如果劳动力市场转弱，可能将影响加息预期进一步提升，给白银带来支撑。
- 铜：长单加工费调整，非农不及预期。部分冶炼厂同意采用现货加工费采购铜精矿，但设有价格下限。中游冶炼厂利润尚可，下游电解铜消费弱修复，开工回升依赖前期订单，新订单不足，高价抑制消费。库存结构分化，伦敦库存小幅去化，上海仓单库存小降，纽约则继续累库。风险提示：印尼复产，加工费波动。
- 铝：宏观情绪改善，沪铝震荡反弹。沪铝主力合约收涨1.56%（350元）至22840元/吨。上期所库存延续去化，现货市场支撑仍在，新能源乘用车销量保持增长。供应端则继续交易海外复产及新增产能预期，海湾地区铝厂逐步恢复生产，印尼等海外项目持续推进，但均需要较长周期。整体来看，宏观情绪边际改善带动铝价反弹，但供应恢复预期压制上方空间，库存为铝价下方提供支撑。风险提示：美联储利率，供应释放节奏，国内库存去化节奏。
