棕榈油：B50或推迟落地，偏弱震荡寻底 豆油：天气波动因素匮乏，有支撑但无驱动

棕榈油：B50或推迟落地，偏弱震荡寻底 豆油：天气波动因素匮乏，有支撑但无驱动 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 【宏观及行业新闻】 ，周五的一项调查显示，由于产量反弹的幅度超过了需求的增长，马来西亚6月份的棕榈油库存可能升至有记录以来的同月最高水平。根据对10位贸易商、种植园主和分析师的调查中位数预测，6月棕榈油 库存预计将连续第三个月增加，环比上升3%至250万吨。毛棕榈油产量预计环比增长8.9%，达到165万吨，结束5月份的下降趋势。调查显示，棕榈油产品出口预计将增长17.1%，达到130万吨，扭转连续两个月的下降趋势。马来西亚棕榈油局（MPOB）定于7月10日发布官方月度统计数据。 据外媒报道，马来西亚沙巴州Tanjong Papat议员Alex Thien Ching Qiang表示，联邦政府全面实施“BudiMadani柴油补贴计划”，并取消该州原有补贴柴油采购配额，已对该州棕榈油产业构成显著压力。他指出，自7月1日起取消50、100及150升补贴柴油配额后，许多服务于棕榈油行业的运输运营商及承包商无法获得补贴燃料，被迫按市场价格购买柴油并承担更高的运营成本。他强调，尽管原有的配额制度对补贴柴油采购设有限制，但行业参与者仍能获得燃料支持以维持日常运营。然而根据报道，修订后的补贴机制使许多经营者不再符合申请资格。 据外媒报道，印度气象局（IMD）周四表示，截至7月2日，印度在当前季风季节（6月至9月）的累计降雨量为120.2毫米，比长期均值（过去50年）低了33%。印度东部和东北部地区的降雨量为212.9毫米，比长期均值低40%。印度西北部的降雨量为66.8毫米，比长期均值低23%。印度中部的降雨量为116.4毫米，比长期均值低38%。印度南部半岛的降雨量为135.1毫米，比长期均低22%。印度的大豆和棉花产区位于中部和西部，水稻产区位于东部和东北部。 据外媒报道，一项大宗商品研究报告显示，加拿大2026/27年度油菜籽产量预计为2320万吨，较之前预估上调5%，预估区间介于2200-2430万吨。上调产量的原因是种植面积料扩大，且近期及预判气候整体温和适宜。当前预估种植面积942万公顷，此前预估为889万公顷；该数值略低于加拿大统计局6月30日发布的大田作物种植面积预估报告中给出的949万公顷。美国农业部世界农业展望委员会最新预测加拿大油菜籽产量为2200万吨。6月中加拿大西部迎来降雨，过去15天南部大草原地区几乎所有主产区降水量接近或高于常年均值。整体土壤墒情良好，阿尔伯塔省北部、曼尼托巴省西部、萨斯喀彻温省中部部分区域土壤水分甚至偏多，预示单产前景整体向好。 Mysteel数据显示，2026年第27周国内油厂大豆实际压榨量为224.94万吨，环比显著增加14.16万吨，但较前期预估低13.96万吨，实际开机率为61.94%。展望第28周，预计压榨量将进一步提升至242.97万吨，较本周实际值增长18.03万吨；预估开机率升至66.9%，环比提高4.96个百分点。整体来看，国内油厂压榨节奏稳步加快，开机率呈现回升态势，供应端压力预期有所增强，需关注后续豆粕及豆油库存变化对市场价格的潜在影响。 粮农组织植物油价格指数6月平均为192.0点，环比上涨7.0点（3.8%），同比上涨23.3%。本月指数上行源于棕榈油和菜籽油报价走高，同时葵花籽油价格基本稳定，完全抵消了大豆油价格下跌的影响。国际棕榈油价格在5月短暂下跌后本月反弹，主要因印尼国内生物燃料原料需求强劲，且单产下降或致产量减少，市场预期其出口供应趋紧。全球菜籽油价格继续上涨，主要受生物燃料需求坚挺及澳大利亚、加拿大不利天气影响播种的推动。全球葵花籽油价格基本保持稳定，2025/26年度供应持续偏紧的影响在很大程度上被市场对2026/27年度供应充裕的预期所抵消。相比之下，受南美季节性供应增加及原油价格下跌的影响，全球大豆油报价略有下降。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。