烧碱：估值低位，震荡为主

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据更新。

【现货消息】
山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱自7月4日起下调10元/吨，执行出厂580元/吨。

【市场状况分析】

1. 估值角度：烧碱07合约进入交割，市场压力或有阶段性缓解。电力价格上涨、液氯降价导致烧碱成本抬升，山东边际装置亏损接近现金流成本，现货下跌空间有限，期货估值处于偏低水平。
2. 供需情况：
   • 供应：烧碱开工偏低，库存同比偏高，利润低位。6月底至7月中下旬，福建东南电化、山东海力等企业检修，现货在检修支撑下，下跌驱动不强。
   • 需求：下游氧化铝在6月中下旬至7月仍为投产相对密集期，后期能带来部分刚需扩张。非铝行业和出口采购谨慎，未有明显囤货需求。
3. 后期趋势：市场出现趋势性反弹需依赖供应减产或需求扩张。在氧化铝低利润负反馈背景下，烧碱减产或需液氯进一步降价和PVC企业亏损减产推动，当前产业链利润处于敏感位置。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：0（中性）。

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