豆粕周报
核心观点及策略
- 外盘美豆和连粕上周均延续震荡走势。
- 美豆种植面积符合预期，产区降水条件改善，维持丰产预期。
- 市场预期中国采购美豆新作，但最新出口销售数据低于预期。
- 豆粕累库阶段，下游随采随用为主。
- 加菜籽产区墒情充足，菜籽到港充足，压榨量同期高位，供需整体宽松。
- 美豆产区未来两周降水整体在均值水平，但中西部相对偏干，持续关注天气变化。
- 旧作出口临近尾声，市场对中国采购新作预期升温，关注出口销售情况及7月USDA报告。
- 国内大豆到港充足，豆粕供应增加，基差整体承压。
- 预计短期连粕震荡运行，等待驱动到来。
市场数据
- CBOT美豆11月合约跌8.25收于1146.75美分/蒲式耳，跌幅0.71%。
- 豆粕09合约跌12收于2962元/吨，跌幅0.4%。
- 广东豆粕现货涨10收于2790元/吨，涨幅0.36%。
- 菜粕09合约跌48收于2257元/吨，跌幅2.08%。
- 广西菜粕现货收于2160元/吨，持平上周。
市场分析及展望
- USDA作物报告显示，美国大豆优良率为65%，出苗率为96%，开花率为19%。
- USDA种植面积报告显示，美国大豆种植面积为8536.5万英亩，符合预期。
- 截至2026年6月25日当周，美国大豆出口销售合计净增4.2万吨，中国当周对美豆累计采购量为1203万吨。
- 截至2026年6月26日当周，主要油厂大豆库存为747.2万吨，豆粕库存为74.29万吨。
- 加菜籽产区降水略低于均值，但整体墒情充足，菜籽到港充足，压榨量同期高位，水产旺季需求不及预期。
- 美豆产区未来两周降水整体在均值水平，但中西部相对偏干，持续关注天气变化。
- 国内大豆到港充足，豆粕供应增加，基差整体承压。
行业要闻
- Expana机构预计，欧盟27国2026/27年度油菜籽产量料为2,040万吨，大豆产量料为300万吨。
- IMEA机构发布，巴西马托格罗索州大豆压榨利润为535.1雷亚尔/吨。
- StoneX机构发布，将巴西2025/26年度大豆产量预估小幅上调30万吨或0.1%，达到1.821亿吨。
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