周度观点及策略
- 行情：上周沪锡小幅震荡，期价波动较大，基差变化较大。
- 供给：5月份精锡产量15162吨，环比增加，同比小幅增加3%；国内锡矿产量4月份6132.76吨，环比小幅减少；锡矿进口环比、同比增加；佤邦复产略有加快。长期供给干扰仍存在：缅矿复产进度、非洲锡矿所在区域局势、印尼出口政策调整。
- 需求：5月份新兴领域半导体保持需求韧性，光伏出现调整；传统领域需求分化，部分出现调整，预计三季度维持分化格局。国内经济需求有韧性，海外通胀重启可能降低降息可能性；半导体、新能源长期支撑全球发展，带动锡需求；权益市场情绪波动传导至锡价。
- 成本利润：矿端干扰缓解，加工费延续反弹上涨。
- 库存：SHFE库存5220吨，周库存回落；LME总库存8525吨，周度库存小幅减少；精锡社会库存9026吨，周度库存环比回落。
- 策略：短期进口增加，长期供给干扰大；国内经济韧性，半导体、新能源景气度长期向上，但光伏、家电等传统行业调整；海外通胀加息可能性提升，美联储缩表预期压制市场。期货周度支撑位370000-380000元/吨，压力位440000-450000元/吨。重点关注市场情绪、缅矿、刚果矿、印尼出口扰动及消费数据。
产业链结构
- 锡产业链：涵盖矿端、加工、消费等环节。
- 期现市场：
- 锡期货&现货价格：展示价格走势图。
- 库存：SHFE库存周度回落，LME库存小幅减少，精锡社会库存环比回落。
- 成本利润：云南精矿加工费17000元/吨，广西精矿加工费13000元/吨，加工费反弹上涨。
- 供给：
- 产量：5月份精锡产量15162吨，环比增加3%；国内锡矿产量4月份6132.76吨，环比减少。
- 产能：5月锡企产能利用率约65.1%，环比回升。
- 需求：
- 终端消费：5月汽车产量同比减少3.2%，电子计算机产量减少18.8%；6月PVC产量下降9.3%，移动通信产量下降8.4%；空调产量减少3.3%，冰箱产量增加13.8%；洗衣机产量增加8.5%，电视机产量减少12.2%；太阳能产量减少20.4%，集成电路产量增长22.9%。
- 进出口：
- 锡进口：5月锡矿进口1.68万吨，锡锭进口1838吨，出口精锡及合金2224吨。
- 供需表：展示供需数据及分析。
