周度观点及策略
- 行情：上周沪锡震荡回落，Mysteel综合1#锡现货价格385000元/吨，期价波动较大，基差变化较大。
- 供给：5月份精锡产量15162吨，环比增加，同比小幅增加3%；国内锡矿产量4月份6132.76吨，环比小幅减少；5月份锡矿进口环比、同比增加；近期佤邦复产略有加快。长期供给干扰仍存在：缅矿复产进度、非洲锡矿所在区域局势、印尼出口政策调整等。
- 需求：5月份新兴领域半导体保持需求韧性，光伏出现调整；传统领域需求分化明显，部分出现调整，预计三季度维持分化格局。国内经济需求有韧性，海外后期通胀重启将降低降息可能性；半导体、新能源等长期支撑全球发展，带动锡的需求；权益市场情绪波动将传导到锡价。
- 成本利润：矿端持续偏紧缓解，加工费延续反弹上涨，短期矿端干扰有所缓解，进口有所增加。
- 库存：SHFE库存7435吨，周库存延续回落；LME总库存8635吨，周度库存小幅减少；精锡社会库存周度环比延续回落。
- 策略：短期进口环比增加，长期供给干扰仍大；国内经济韧性仍在，半导体、新能源等景气度整体将长期保持向上，但光伏、家电传统行业等出现明显调整；海外通胀提升加息可能性，美联储缩表预期压制市场。权益市场新能源、半导体存储等板块情绪波动较大，库存大幅回落，整体市场区间运行的概率较大，期货周度支撑位370000-380000元/吨，压力位440000-450000元/吨。后期重点关注市场情绪、缅矿、刚果矿、印尼出口的扰动，消费数据。
影响因素预测
- 产量：矿端供应缓解，中性。
- 下游需求：行业需求预期，中性。
- 库存：库存，中性。
- 进出口：净出口稳定，中性。
- 市场情绪：市场情绪反复，影响较大。
- 成本利润：加工费低位，中性。
- 宏观：暂无政策，中性。
产业链结构
- 锡产业链：全球战略价值已得到广泛认同，被中、美、英、澳大利亚等国列入“关键矿产”或“战略矿产”清单。
期现市场
- 锡期货&现货价格图：SHFE锡期现价格及基差，LME锡期现价格及基差。
库存
- 库存图：SHFE锡库存，LME锡库存，锡市场库存，锡分区库存。
成本利润
供给
- 产量图：锡月度产量，锡矿月度产量。
- 产能图：总产能，锡企产能利用率。
需求
- 终端消费图：中国汽车月度产量，中国电子计算机月度产量，中国PVC月度产量，中国移动电子通信月度产量，中国空调月度产量，中国冰箱月度产量，中国洗衣机月度产量，中国电视机月度产量，中国太阳能电池当月产量，集成电路当月产量。
进出口
