周度观点及策略
- 行情：上周沪锡震荡为主，期价波动不大，基差变化较小。
- 供给：3月份精锡产量13745吨，环比大幅增加，同比小幅减少；国内锡矿产量保持稳定，1-3月份锡矿进口同比大幅增加。
- 需求：3月份新兴领域半导体需求韧性，光伏出现调整；传统领域需求部分调整，预计二季度维持分化格局；中东冲突缓和，市场情绪缓解。国内经济有韧性，海外通胀重启可能降低降息可能性。
- 成本利润：矿端干扰缓解，进口放量，加工费低位反弹。
- 库存：LME库存微幅增加，SHFE库存减少，社会库存小幅减少。
- 策略：市场区间波动，操作上轻仓持有看涨期权、看跌期权，期货支撑位340000-345000元/吨，压力位410000-420000元/吨。重点关注市场情绪、缅矿、刚果矿扰动及消费数据。
产业链结构
- 锡产业链：涵盖期现市场、库存、成本利润、供给、需求、进出口等环节。
期现市场
- 锡期货&现货价格：提供价格走势图，数据来源WIND、华联期货研究所。
库存
- LME库存：截至2026年4月22日，总库存8795吨，周度环比微幅增加。
- SHFE库存：截至2026年4月23日，库存7245吨，周度环比减少。
- 社会库存：截至2026年4月17日，精锡社会库存9675吨，周度环比小幅减少。
成本利润
- 加工费及成本：云南精矿加工费16000元/吨，广西精矿加工费12000元/吨，加工费低位反弹后保持稳定。
供给
- 产量：2026年3月份精锡产量13745吨，环比大幅增加，同比小幅减少；国内锡矿产量1月份5689.36吨，环比小幅增加。
- 产能：2026年3月锡企产能利用率约59.01%，环比大幅回升。
需求
- 终端消费：
- 汽车：2026年3月产量306.7万辆，同比减少0.1%。
- 电子计算机：2026年3月产量3160.7万台，同比减少6.8%。
- PVC：2026年3月产量218.91万吨，同比增长16%。
- 移动通信：2026年3月产量12506万台，同比减少8%。
- 空调：2026年3月产量3455.3万台，同比增加6.1%。
- 冰箱：2026年3月产量1093.9万台，同比增加13.8%。
- 洗衣机：2026年3月产量1155.8万台，同比增加4.5%。
- 彩色电视机：2026年3月产量1583.4万台，同比减少7.8%。
- 太阳能：2026年3月产量716.2万千瓦，同比减少20.6%。
- 集成电路：2026年3月产量8150000万块，同比增长20.6%。
进出口
- 锡进口：2026年3月进口锡矿1.85万吨，保持稳中有升；进口锡锭3287.5吨，出口精锡及合金2235吨。
供需表
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