豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：国内豆粕市场呈现外强内弱格局，现货涨幅明显弱于期货。连粕主力合约伴随大幅减仓，资金移仓远月。供应端，油厂开机率高位运行，豆粕库存持续累积至72万吨以上，部分区域出现胀库停机现象。需求端，生猪养殖利润不佳，饲料企业随采随用，水产旺季需求亦不及预期。现货基差维持深度贴水。市场成交以远期基差为主，下游提前锁定下半年货源。短期来看，进口成本提供支撑，但供强需弱格局下豆粕上行空间受限，整体维持震荡偏强运行。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：棕榈油市场短期压力来自于产地处于季节性增产周期，马来西亚6月产量预计环比增长，库存连续第三个月累库，有望创下同期历史最高水平。印尼B50政策虽于7月1日正式落地，但因原油价格持续走弱、棕榈油价格高位，B50执行可行性存疑，市场情绪压制盘面。中长期支撑逻辑清晰，超强厄尔尼诺概率高达80%-90%，其导致的干旱将滞后影响产量；叠加印尼B50及马来B15政策带来的生柴消费增量。短期棕榈油期价跌势放缓，近弱远强格局持续。
