通信行业周报 20260705：Meta布局算力租赁，看好算力市场景气延续

Meta布局算力租赁，看好算力市场景气延续 glmszqdatemark2026年07月05日 推荐 维持评级 Meta布局算力租赁，看好算租市场景气延续。2026年7月1日，根据彭博社消息，Meta正筹建名为Meta Compute的云计算业务，计划将内部AI基础设施的闲置算力对外出租。在具体实施路径上，Meta拟采取双管齐下的模式：1）模型即服务，效仿AWS Bedrock机制，向开发者开放部署于Meta基础设施的自研AI模型并按调用量收费；2）裸算力出租，参考CoreWeave等新兴AI云厂商模式，直接向客户提供原始GPU计算资源，由客户自主部署和运行模型。我们的观点：1）Meta出租卡或为H卡，多代GPU分层时代到来。我们认为，Meta入云不是算力过剩的信号，而是算力从"资本开支承付"走向"商业价值变现"的转折点。2）算力租赁市场延续高景气，国内算力仍供不应求。 分析师张宁执业证书：S0590523120003邮箱：zhangnyj@glms.com.cn分析师谢致远 行业要闻： 美光科技投资93亿美元扩建先进存储芯片项目，预计2028下半年出货HBM。摆脱对SpaceX依赖：日本拟投资1500亿日元打造国产低轨卫星通信网。中信科移动中标中国移动应急通信两大集采项目。 执业证书：S0590525110073邮箱：xiezhiyuan@glms.com.cn 公司动态： 星网锐捷：星网锐捷7月2日公告，2026年上半年预计实现归母净利润3.1亿元–4.3亿元，同比大增46.27%-102.90%，实现同向大幅上升。本期业绩增长主要系子公司面向互联网客户的数据中心交换机业务大幅增长驱动；此外，公司产业基金公允价值增加及完成德明通讯股权转让，带动非经常性损益预计达1.0亿元–1.2亿元。 锐捷网络：锐捷网络7月2日公告，2026年上半年预计实现归母净利润6.0亿元–7.5亿元，同比增长32.71%–65.88%，业绩保持同向上升。本期业绩增长核心驱动力为面向互联网客户的数据中心交换机业务大幅增长；此外，公司持续提升需求响应速度与营运效率，预计非经常性损益对当期净利润的影响约为1500万元。 相关研究 1．通信行业周报20260628：英伟达官方详解Rubin45°C全面液冷，关注液冷板块-2026/06/282．通信行业周报：MRC推动CPO落地，释放保偏光纤增量需求-2026/06/143．通信行业周报20260607：Marvell CEO提出连接是AI关键瓶颈，强调“铜墙移动”趋势-2026/06/074．通信行业动态报告：XPO融合液冷和CPC技术，直通3.2T时代-2026/05/315．通信行业周报20260530：MRC协议重塑大规模AI互联-2026/05/30 平治信息：平治信息7月2日公告，子公司讯奇信息近日与中国移动签订绿色多频段基站天线产品补充采购框架协议，含税总金额上限为5823.87万元。该协议有效期持续至2027年3月31日，采用分期付款的方式，将对公司未来经营业绩产生积极作用，但对上市公司本年度业绩不产生重大影响，最终收入以实际订单为准。 投资建议：我们继续看好AI景气周期延续，建议关注光模块、光芯片核心标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子、华工科技、光迅科技。同时建议关注Micro LED相关标的：兆驰股份、华灿光电、聚灿光电、三安光电；建议关注电芯片相关标的优讯股份等。 风险提示：AI需求不及预期、技术加速替代风险、光纤产能过剩风险。 目录 1Meta布局算力租赁，看好算租市场景气延续...........................................................................................................32行情回顾：通信板块下跌，中小综指表现相对较优...................................................................................................43行业新闻.................................................................................................................................................................54公司新闻.................................................................................................................................................................65投资建议：多代GPU分层时代即将到来，持续看好算力板块...................................................................................76风险提示.................................................................................................................................................................8插图目录.....................................................................................................................................................................9 1Meta布局算力租赁，看好算租市场景气延续 Meta筹建云计算业务，计划对外出租闲置算力。2026年7月1日，根据彭博社消息，Meta正筹建名为Meta Compute的云计算业务，计划将内部AI基础设施的闲置算力对外出租。该计划由Meta基础设施主管桑托什·贾纳丹、超级智能实验室AI负责人丹尼尔·格罗斯及总裁迪娜·鲍威尔·麦考密克共同牵头，目前处于早期规划阶段。在具体实施路径上，Meta拟采取双管齐下的模式：1）模型即服务，效仿AWS Bedrock机制，向开发者开放部署于Meta基础设施的自研AI模型并按调用量收费；2）裸算力出租，参考CoreWeave等新兴AI云厂商模式，直接向客户提供原始GPU计算资源，由客户自主部署和运行模型。 我们的观点： Meta出租卡或为H卡，多代GPU分层时代到来。Meta此前采购较多的H100/H200，对于下一代前沿模型训练（如3T+参数的MoE、长上下文、多模态）来说，H100的单位有效token成本和通信开销已经不够经济。同时，6月中下旬，Meta被报道已与Crusoe签约，拟从Texas和Missouri州的两个数据中心获取合计约1.6GW的AI计算容量。26Q1，Meta仍把全年资本开支指引上调到1250-1450亿美元。我们认为Meta对外出租的算力卡或为H卡，而AI算力市场将进入清晰的三层定价与使用周期：1）第一层（金字塔尖）：最新的训练算力（GB300、Rubin等），专服务于前沿大模型训练，供给依然极度稀缺。2）第二层（中坚力量）：上一代高端算力（H100/H200等），逐步从“稀缺训练资源”向“规模化商业推理资源”切换。3）第三层（长尾长流）：通用GPU云，对价格敏感，但需求弹性较大。我们认为，Meta入云不是算力过剩的信号，而是算力从"资本开支承付"走向"商业价值变现"的转折点。 算力租赁市场延续高景气，国内算力仍供不应求。根据QYResearch，2024年全球GPU算力型服务器租赁市场规模已达59亿美元，预计2031年将升至236亿美元，其间年复合增长率达21.4%。国内算力市场来看，无论是传统大厂还是新兴的AI大模型公司，对于N卡的需求都远未得到满足。国内AI大模型赛道的竞争依旧激烈，以智谱为代表的新兴厂商崛起，对高端N卡的需求持续上升。 资料来源：Global Info Research公众号，国联民生证券研究所 资料来源：Global Info Research公众号，国联民生证券研究所 2行情回顾：通信板块下跌，中小综指表现相对较优 本周（2026年06月29日-2026年07月03日）上证综指收于4043.64点。各行情指标从强到弱依次为：中小综指>上证指数>沪深300 >创业板综>通信指数。通信板块下跌，表现弱于上证综指。 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所 从细分行业指数看，IDC指数、物联网指数、云计算指数、液冷服务器指数、卫星互联网指数、移动互联网指数、光通信指数和通信设备指数涨跌幅分别为4.7%、2.9%、1.7%、0.6%、-0.3%、-6.1%、-7.7%、-10.5%。 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所；注：数据截至2026年7月3日 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所；注：数据截至2026年7月3日 3行业新闻 美光科技投资93亿美元扩建先进存储芯片项目，预计2028下半年出货HBM。 美光科技当地时间周六（7月4日）正式启动其位于日本西部广岛工厂的扩建工程。这项总投资达1.5万亿日元（约合93亿美元）的项目，旨在生产包括高带宽存储器（HBM）在内的先进存储芯片，以满足人工智能（AI）浪潮带来的旺盛需求。HBM是英伟达AI处理器的关键组件，工厂预计将于2028年夏季左右开始出货。近期，美光、三星电子和SK海力士各自都宣布了扩充制造能力的计划。本周早些时候，SK海力士宣布，计划投资80万亿韩元（约合514.6亿美元），在韩国忠清北道首府清州市新建一座NAND存储芯片工厂。 福建：未来5年力争数字经济核心产业增加值年均增长8%以上。 福建省政府近日印发《“十五五”数字福建规划》，进一步细化“十五五”时期数字福建建设的发展目标、重点任务。《规划》提出到2030年，全省数智化发展水平达到国内领先，持续巩固数据要素市场化配置改革、产业数字化、数字政府建设、数智发展环境等方面优势，将数字福建打造成数字中国建设标杆。其中明确，未来5年，力争数字经济核心产业增加值年均增长8%以上。 摆脱对SpaceX依赖：日本拟投资1500亿日元打造国产低轨卫星通信网。 为降低对SpaceX星链等海外服务的依赖，日本总务省宣布最高投资1500亿日元打造国产低轨卫星星座（J-LEO项目）。乐天集团联合AST SpaceMobile获选扶持，计划2026年底前成立合资公司并推出商用服务。与仅支持文本的星链不同，乐天方案将依托700MHz频段实现手机直连卫星的语音与视频宽带通信，日本计划最快9月修改相关法规以铺平道路。 中信科移动中标中国移动应急通信两大集采项目。 中信科移动接连中标中国移动两大应急通信集采项目，实现该领域重要突破。公司成功中标卫星背包站集采中型基站标包，该设备能在公网中断或无信号区域快速搭建临时网络；同时中标中型垂直起降固定翼及小型背负式无人机高空基站集采，输出机载基站核心硬件与全栈技术方案，突破机载轻量化与功耗瓶颈，利用无人机机动升空优势高效完成断网区域信号补盲，为极端抢险场景筑牢通信底座。 4公司新闻 星网锐捷：星网锐捷7月2日公告，2026年上半年预计实现归母净利润3.1亿元–4.3亿元，同比大增46.27%-102.90%，实现同向大幅上升。本期业绩增长主要系子公司面向互联网客户的数据中心交换机业务大幅增长驱动；此外，公司产业基金公允价值增加及完成德明通讯股权转让，带动