计算机行业周报：计算机底部已现，关注高切低机会

计算机底部已现，关注高切低机会 计算机板块估值处于近三年低位、筹码配置处于低位。1）行情回顾：本周（6.29-7.3）沪深300指数下跌0.54%，计算机（申万）指数上涨1.98%，中小100上涨0.13%，创业板指数下跌4.16%。板块个股涨幅前五名分别为：国华退、ST银江、中威电子、*ST赛为、狄耐克。2）从估值水平来看，计算机板块估值分位降至47.06%，估值回落至近三年低位，年初受益流动性宽松估值上行，现阶段行情降温后泡沫充分消化。3）从机构持仓数据来看，2026Q1软件行业基金持仓市值占比5.26%、环比2025Q4下降0.44pct，逼近2024Q3低位，筹码配置处于低位，后续伴随宏观修复、AI产业持续催化，板块配置性价比凸显。 增持（维持） AI赛道利好催化接连释放，基本面保持向好态势。计算机持仓+估值“双底”渐现，优选景气度提升的细分方向，聚焦有变化、低估值的核心龙头： ⚫AI模型：市场空间持续增长，国内厂商开启盈利兑现期。6月OpenAI宣布完成AI芯片Jalapeño自研生产，并推出GPT-5.6，完成软硬全栈布局。前沿模型性能持续突破，将驱动行业规模扩容。国产大模型进入涨价周期，企业端自主可控升温，本土模型市场份额有望提升。 作者 ⚫算力租赁及硬件：大厂加码布局算力租赁，行业扩张利好上游硬件企业。7月Meta、软银、英伟达接连官宣布局算力租赁赛道，行业持续扩容。英伟达依托自身上游核心硬件龙头的独特优势，创新算力配套商业模式，带动算力租赁整体景气度稳步上行。 分析师孙行臻执业证书编号：S0680526010001邮箱：sunxingzhen1@gszq.com ⚫智能驾驶：智驾法规持续落地，行业迎来规范发展。6月、7月相继出台两部智能驾驶行业法规，对整车的安全性能、场景适配考核要求进一步趋严，有望推动行业规范发展。 分析师李纯瑶执业证书编号：S0680525070005邮箱：lichunyao@gszq.com ⚫AI能源：高效供电到终极聚变，掀起AIDC能源革命。1）燃机：国产燃机从跟跑走向兑现，杰瑞推出一体化冷源方舱前置到工厂；东电已签海外燃机达15台；上电可覆盖东南亚、南美等区域。2）核聚变：国家重大基础设施“聚变堆主机系统研究设施”通过专家验收。 研究助理王心悦执业证书编号：S0680126040008邮箱：wangxinyue@gszq.com 相关研究 ⚫金融科技：交投活跃、外资放开、科技牛市，关注金融IT。1）国务院新闻办公室6月22日举行新闻发布会，介绍外资固稳促优有关措施。2）4月16日下午，上交所发布《科创板股票发行与承销业务指引》，规定科创板保荐机构跟投比例为2%-5%，锁定期为24个月。 1、《计算机：金融科技：交投活跃、外资放开、科技牛市》2026-06-232、《计算机：算租盈利飞轮加速，Token运营价值重估》2026-06-203、《计算机：GLM 5.2全量开放发布，国产模型重要性持续凸显》2026-06-15 ⚫AI应用：软件企业加速智能化转型，营收结构持续优化。中控技术业务结构持续升级，股权激励绑定工业AI营收考核，凸显智能化转型决心。6月公司与ABB完成产品兼容性互认，拓展工业AI落地渠道，助力工业AI营收目标落地。 建议关注： 当前计算机板块整体估值回落至近三年低位区间，机构持仓筹码配置同样处于低位，板块估值与资金配置双重底部特征明确。建议重点布局四大维度共振的优质标的：赛道高景气、基本面边际改善，同时估值充分消化、股价相对历史高点具备可观修复空间的个股： ⚫算力：浪潮信息、神州数码。⚫AI模型：智谱、Minimax、科大讯飞。⚫智能驾驶：德赛西威。⚫AI能源：科远智慧、道通科技、朗新科技。⚫金融科技：新大陆、新国都、恒生电子。⚫AI应用：金山办公、鼎捷数智、汉得信息、中科创达。 风险提示：技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。 内容目录 一、计算机板块估值处于近三年低位、筹码结构良好..................................................................................31.1本周行情回顾............................................................................................................................31.2计算机板块估值回落至近三年低位，配置性价比凸显.....................................................................41.3计算机板块机构筹码处于低位区间...............................................................................................4二、AI赛道利好催化接连释放，基本面保持向好态势................................................................................62.1大模型：市场空间持续增长，国内厂商开启盈利兑现期..................................................................62.2算力：国产算力必要性明确，Token工厂模式加速探索..................................................................72.3智能驾驶：智驾法规持续落地，行业迎来规范发展........................................................................92.4 AI能源：从高效供电到终极聚变，掀起AIDC能源革命...................................................................92.5金融科技：交投活跃、外资放开、科技牛市，关注金融IT.............................................................122.6 AI应用：软件企业加速智能化转型，营收结构持续优化.................................................................14建议关注..............................................................................................................................................15风险提示..............................................................................................................................................15 图表目录 图表1：计算机板块本周表现.................................................................................................................3图表2：本周计算机板块个股涨幅前五名.................................................................................................3图表3：本周计算机板块个股跌幅前五名.................................................................................................3图表4：2023-2026年计算机（申万）指数估值.......................................................................................4图表5：公募基金信息传输、软件和信息技术服务业持仓占比（截止2026Q1）...........................................4图表6：2026Q1公募基金持仓占净值比排名（按证监会行业，单位：%）..................................................5图表7：信息传输、软件和信息技术服务业标准配置比例（截止2026Q1）.................................................5图表8：信息传输、软件和信息技术服务业相对标准行业配置比例（截止2026Q1）.....................................5图表9：Anthropic员工7月1日在社交媒体上承认Claude Code中存在间谍软件........................................7图表10：2026年全球H100算力租赁单价对比........................................................................................8图表11：2024-2026年国内乘用车月度销量数据......................................................................................9图表12：推出一体化冷源方舱，将冷源系统前置到工厂...........................................................................10图表13：广瀚燃机国产型号燃气轮机订单目前已突破100台....................................................................10图表14：东方汽轮机自主研制G50........................................................................................................11图表15：东方汽轮机自主研制G15H......................................................................................................11图表16：上海电气燃气轮机型号...........................................................................................................11图表17：我国核聚变参与企业..............................................................................................................12图表18：国新办发布会介绍利用外资固稳促优有关政策措施....................................................................13