计算机行业周报：计算机底部已现，关注高切低机会

一、计算机板块估值处于近三年低位、筹码结构良好

• 本周（6.29-7.3）行情回顾：沪深300指数下跌0.54%，计算机（申万）指数上涨1.98%，板块个股涨幅前五名分别为国华退、ST银江、中威电子、*ST赛为、狄耐克。
• 估值水平：计算机板块估值分位降至47.06%，回落至近三年低位，年初流动性宽松推动估值上行，现阶段泡沫消化。
• 机构持仓数据：2026Q1软件行业基金持仓市值占比5.26%，环比下降0.44pct，逼近2024Q3低位，筹码配置处于低位。

二、AI赛道利好催化接连释放，基本面保持向好态势

• 大模型：市场空间持续增长，国内厂商开启盈利兑现期。OpenAI推出GPT-5.6，完成软硬全栈布局；国内模型能力提升，DeepSeek商用价值获验证，开始涨价；阿里停用Claude，国产模型市场份额有望提升。
• 算力：国产算力必要性明确，Token工厂模式加速探索。Meta、软银、英伟达布局算力租赁，行业持续扩容；英伟达推出Token工厂模式，重塑盈利模式。
• 智能驾驶：智驾法规持续落地，行业迎来规范发展。L2、L3/4级自动驾驶强制性标准落地，行业转向安全管控，合规门槛提升。
• AI能源：从高效供电到终极聚变，掀起AIDC能源革命。国产燃机订单和出海验证同步推进，核聚变领域取得进展。
• 金融科技：交投活跃、外资放开、科技牛市，关注金融IT。国务院发布稳外资新举措，券商跟投科创板比例为2%-5%。
• AI应用：软件企业加速智能化转型，营收结构持续优化。中控技术等企业加速AI业务布局，改善盈利水平。

三、建议关注

• 重点布局赛道高景气、基本面边际改善，同时估值充分消化、股价相对历史高点具备可观修复空间的个股。
• 建议关注标的：算力（浪潮信息、神州数码）、AI模型（智谱、Minimax、科大讯飞）、智能驾驶（德赛西威）、AI能源（科远智慧、道通科技、朗新科技）、金融科技（新大陆、新国都、恒生电子）、AI应用（金山办公、鼎捷数智、汉得信息、中科创达）。

四、风险提示

• 技术迭代不及预期风险、经济下行超预期风险、行业竞争加剧风险。