电力设备行业：关注业绩期+市场高切低布局机会

电气设备 2025-03-30 中泰证券尊敬冯

锂电行业：预计2025年将出现供需拐点，进入2-3年上行周期，业绩和估值均有提升可能性。推荐宁德时代、亿纬锂能，材料方面建议关注湖南裕能、万润新能等，看好固态电池主题，建议关注瑞泰新材等。
储能行业：大储板块光储发货加速，海外比例提升，龙头业绩加速释放；户储板块欧洲市场修复，新兴市场多点开花，强化市场对板块25年信心的。大储板块建议关注上能电气、阳光电源等，户储板块建议关注德业股份、艾罗能源等。
电网设备行业：23年以来电网投资处于高增状态，25年有望继续加速，相关公司业绩表现有望持续向好。建议关注出海标的海兴电力、三星医疗等，特高压标的许继电气、平高电气等。
光伏行业：4月排产预估环比增速仍比较高，210RN电池交货持续偏紧，组件价格上行力度相对走弱，签单情况火热。持续关注新技术（铜浆/BC等）和困境反转龙头（协鑫/双良等）。
风电行业：量价修复逻辑强化，双海战略打开空间。25年交付量有望明显提升，带动上游产业链需求高增，价格回升、盈利修复。建议关注海缆龙头（中天科技、东方电缆等）、塔筒单桩龙头（大金重工等）、整机龙头（明阳智能等）、细分零部件龙头（广大特材等）。

锂电：碳酸锂价格7.4万元/吨，较22年3月高点下降42.8万元/吨；中镍三元电池成本下降393.3元/kwh。
储能：2024年新增投运电化学储能电站总装机37.13GW/90.51GWh，同比增长超100%；电化学储能平均综合效率81.71%。
电网设备：2025年2月核发绿证2.56亿个，同比增长5.44倍。
光伏：P型182硅片均价1.15元/片，N型182硅片均价1.20元/片，N型210硅片均价1.20元/片；P型双玻182组件均价0.65元/W，TOPCon双玻182组件均价0.74元/W，HJT双玻210组件均价0.85元/W。
风电：2025年至今启动陆上风机招标18.7GW，海上风机招标2.35GW；2025年1月陆风风电机组含塔筒中标均价1756元/kW，不含塔筒中标均价1616元/kW；海风累计中标0.5GW，其中0.25GW项目对应单价2585元/kW（不含塔筒）。