一周复盘及观点
- 国债期货震荡下跌：本周国债期货震荡下跌，主要受资金面反季节性收敛、PMI超预期回升、股市由弱转强等因素影响。截至7月3日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价分别为102.626、106.340、109.045和113.330元，分别较上周末变动-0.010、-0.070、-0.135和-0.780元。
- 下周观点：资金面预计重归均衡，经济指标、股市波动将逐渐成为影响债市的核心因素，预计债市震荡。
利率债周度观察
- 一级市场：本周共发行利率债99只，总发行量和净融资额分别为5223.29亿元和3823.60亿元；地方政府债共发行83只，总发行量和净融资额分别为2373.29亿元和1587.90亿元；同业存单发行188只，总发行量和净融资额分别为2708.90亿元和-9.10亿元。
- 二级市场：国债收益率走势分化。截至7月3日收盘，2年、5年、10年和30年期国债到期收益率分别为1.25%、1.45%、1.75%和2.27%，分别较上周末收盘变动-1.07、+1.29、+1.60和+5.15个bp。国债10Y-1Y利差走阔2.04bp至62.29bp，10Y-5Y利差走阔0.31bp至30.12bp，30Y-10Y利差走阔3.55bp至52.14bp。
国债期货
- 价格及成交、持仓：2年、5年、10年和30年期国债期货本周成交量分别为45333、76371、98869和96433手，分别较上周变化+3097、+6429、+11652和-23084手。2年、5年、10年和30年期国债期货本周持仓量分别为86345、218439、382484和196258手，分别较上周变化+5678、+3861、+7473和-1323手。
- 基差、IRR：截至本周五，TL09合约的CTD券IRR相对比较高，存在一定的正套机会，但TL波动幅度较大，CTD又是老券，正套机会把握难度较大，其余品种正套空间仍然不足。
- 跨期、跨品种价差：截至7月3日收盘，2年、5年、10年和30年期国债期货09-12合约跨期价差分别为+0.034、+0.070、+0.120和-0.100元，分别较上周末变动-0.012、-0.025、-0.005和-0.030元。
资金面周度观察
- 本周央行公开市场开展了15785亿元逆回购操作，因有31655亿元逆回购到期，逆回购实现净回笼15870亿元。
- 截至7月3日收盘，R001、DR001、SHIBOR隔夜和SHIBOR1周分别为1.39%、1.36%、1.37%和1.40%，分别较上周末收盘变动-1.54、-0.94、-0.20和-7.10bp。
- 回购交易方面，本周银行间质押式回购日均成交量为6.45万亿元，比上周少767亿元，隔夜占比为87.23%，略高于前一周水平。
海外周度观察
- 美元指数走弱，10Y美债收益率上行。截至7月3日收盘，美元指数较上周末收盘跌0.48%至100.8749；10Y美债收益率报4.49%，较上周末上行11.0BP，中美10Y国债利差倒挂275.2BP。
- 本周市场整体下修了美联储加息预期。美联储主席凯文沃什在欧洲央行年会上表达了抗击通胀的决心，但也表示近期通胀预期已经下降；美国6月非农数据不及市场预期，劳动参与率下降推动失业率下降。美国ISM制造业PMI等数据显示经济仍有韧性、美伊谈判推进缓慢、美国科技股大幅波动等因素共同导致长端美债利率居高不下。
通胀高频数据周度观察
- 本周工业品价格普跌，截至7月3日收盘，南华工业品指数、金属和能化指数分别为3662.16、7056.27和1617.51点，分别较上周末变动-18.79、+39.57和-13.45个点。
- 本周农产品价格涨跌互现，截至7月3日收盘，猪肉、28种重点蔬菜和7种重点水果的价格分别为14.68、4.25和7.32元/公斤，分别较上周末变动+0.20、+0.02和-0.04元/公斤。
总结与展望
风险提示
