港股策略周报

核心观点与关键数据

上周（2026.6.19-2026.6.26），港股主要指数全面下行，恒生指数下跌5.24%，恒生中国企业指数下跌6.46%，恒生科技指数下跌7.57%，恒生港股通指数下跌5.45%。恒生大型股、中型股和小型股指数分别下跌5.56%、5.52%和4.59%。恒生原材料业跌幅居前，下跌14.88%。

美国5月PCE物价指数同比上涨4.1%，核心PCE同比上升3.4%，美国短期利率期货录得上涨，交易员削减了对美联储加息的押注。中国1-5月份规模以上工业企业利润同比增长18.8%，主要行业利润增长显著，其中有色金属冶炼和压延加工业增长117.1%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长103.9%。

市场数据与资金流向

截至6月26日，恒生指数PE（TTM）为10.84倍，处于2007年以来的58%分位数；PB为1.10，处于33%分位数。恒生沪深港通AH溢价指数为122.43，处于37%分位数。上周南向资金净流入89.24亿港元，较上上周增加，净买入前五名为建滔集团、建滔积层板、中芯国际等，净卖出前五名为阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等。

风险提示

外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等风险需关注。