Jefferies、Citi和Morgan Stanley均明确反对算力过剩论,认为当前市场存在缺电缺卡现象,Meta算力利用率约65%,转售行为属于闲置资源变现而非过剩信号。Bernstein持观望态度,对Meta声称的富余与Google限制第三方配额之间的矛盾表示存疑,但若出现大规模过剩则需警惕。
Meta是否会缩减资本开支方面,Jefferies认为AI算力严重供不应求,Meta新建数据中心Neoc是满足需求的举措。
总结:除Bernstein暂时观望外,其他三家研究机构均不认为算力存在系统性过剩,转售行为是短期资源调配,Meta资本开支短期内无缩减迹象。